La inflación subyacente en Tokio cae por debajo del objetivo del 2 % del Banco de Japón en octubre y ha generado nueva incertidumbre en torno al enfoque del BOJ para las subidas de tipos. La disminución de las presiones inflacionarias, especialmente en el sector de servicios, pone de relieve una propagación más lenta de lo esperado de los crecientes costos laborales, lo que pone en entredicho las perspectivas del BOJ. Con el yen enfrentando presión a causa de la brecha entre los tipos de interés de Estados Unidos y Japón, los analistas anticipan que el BOJ podría actuar con cautela en sus próximas discusiones de política monetaria, posiblemente retrasando subidas de tipos adicionales hasta principios del próximo año.
La caída de la inflación en Tokio pone en duda el próximo movimiento de tipos del BOJ
En octubre, la inflación subyacente en Tokio cayó por debajo del objetivo del 2 % del Banco de Japón por primera vez en cinco meses, lo que generó dudas sobre los planes del BOJ de subir aún más los tipos. La inflación de los servicios también se desaceleró, lo que sugiere que el aumento de los costos laborales no se está extendiendo a todo el sector como se esperaba. El índice subyacente de precios al consumidor de Tokio subió un 1,8 % en tasa interanual, ligeramente por encima de las previsiones, pero por debajo del aumento del 2 % de septiembre. Los economistas esperan que el BOJ discuta otra subida de tipos en diciembre, aunque muchos creen que esto puede esperar hasta principios del próximo año, dada la trayectoria actual de la inflación.
El BOJ avanza con cautela en medio de los cambios económicos globales y la presión del yen
Se espera que el Banco de Japón (BOJ) mantenga su tasa de interés ultra baja del 0,25 % en su reunión del 30 y 31 de octubre. Si bien no se anticipan ajustes significativos en las previsiones de crecimiento o inflación, el BOJ puede indicar avances en el crecimiento salarial y posiblemente insinuar una postura menos moderada. En vista de los riesgos que plantean las recientes caídas del yen, el gobernador Ueda pretende señalar un enfoque cauteloso pero adaptable a futuras subidas de tipos. El BOJ está equilibrando la necesidad de evitar perturbaciones del mercado con el riesgo de alentar la venta de yenes al parecer demasiado moderado, una postura que el FMI apoya para los ajustes graduales.
Ueda del BOJ da señales de paciencia sobre las subidas de tipos con el optimismo económico de EE. UU. de trasfondo
El gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, indicó que el Banco de Japón tiene tiempo suficiente para decidir sobre nuevas subidas de los tipos de interés y recalcó que se debe adoptar una actitud cautelosa. En sus declaraciones tras una reunión del G20 en Washington, Ueda señaló que el optimismo sobre la economía estadounidense está creciendo, respaldado por los sólidos datos recientes que aliviaron las preocupaciones sobre una recesión. Sin embargo, destacó la importancia de evaluar si esta fortaleza económica es sostenible o meramente a corto plazo. El BOJ se reunirá la semana próxima para una reunión de política monetaria de dos días para analizar estos acontecimientos.
El BOJ advierte sobre subidas lentas de tipos debido a la debilidad del yen y los riesgos especulativos
En una intervención en Washington, el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, destacó el desafío de programar aumentos de tipos en un panorama de incertidumbres globales, en particular cuando las metas de inflación aún están fuera de alcance. Subrayó la importancia de un enfoque equilibrado para las subidas de tipos, advirtiendo que un aumento demasiado lento de los tipos podría alimentar posiciones especulativas en el yen. Ueda señaló que la continua debilidad del yen, impulsada por la brecha de los tipos de interés con EE. UU., agrega presión a los costos de importación de Japón. El ministro de Finanzas, Katsunobu Kato, se hizo eco de las preocupaciones, observando movimientos rápidos y unilaterales en el valor del yen y recalcando la necesidad de seguir de cerca las tendencias de las divisas.
Los líderes de la Fed señalan recortes de tipos, pero no se ponen de acuerdo sobre la velocidad
Cuatro funcionarios de la Reserva Federal expresaron recientemente su apoyo a nuevos recortes de los tipos de interés, pero difirieron en su enfoque preferido. Algunos abogaron por reducciones graduales para gestionar los riesgos económicos y evitar la volatilidad, mientras que otros destacaron la importancia de no restringir aún más el mercado laboral. El sentimiento refleja una postura cautelosa, con apertura a ajustar el ritmo de los recortes si las condiciones laborales muestran signos de debilitamiento. Esta divergencia sugiere un debate complejo antes de la reunión de política monetaria de la Fed del 6 y 7 de noviembre.
Análisis técnico: el repunte del USDJPY gana impulso y se avecinan objetivos clave a pesar de la señal de divergencia
Tras el reciente mínimo de 139,568 del 16 de septiembre, el USDJPY ha rebotado considerablemente, respaldado por patrones técnicos que indican un momentum alcista continuo. El giro inicial surgió con una vela de martillo, seguida posteriormente por un patrón de «swing fallido» donde el valle en 141,632 se mantuvo por encima del mínimo anterior y el precio rompió decisivamente más allá de 146,482, preparando el escenario para nuevas ganancias. La tendencia alcista se ve reforzada por un “cruce dorado”, ya que la media móvil (MA) de corto plazo ha cruzado por encima de la MA de largo plazo y ambas medias tienden al alza. Este movimiento se ve reforzado por indicadores de impulso, con el oscilador Momentum constantemente por encima de 100 y el RSI permaneciendo por encima de la marca de 50, lo que confirma el sentimiento alcista.
Sin embargo, una posible pausa o corrección puede estar en el horizonte, ya que una divergencia negativa entre la acción del precio y el oscilador Momentum sugiere un debilitamiento del impulso alcista.
Si el momentum alcista persiste, los traders pueden centrar su atención en los siguientes objetivos de precios: 154,329, 162,177 y 160,160.
Conclusión
En conclusión, la estrategia del Banco de Japón para ajustar los tipos sigue siendo delicada, ya que se enfrenta a un entorno difícil caracterizado por una inflación moderada, volatilidad del yen y presiones económicas externas. La caída de octubre de la inflación subyacente en Tokio por debajo de la meta del BOJ subraya el equilibrio que debe mantener el banco central entre mantener un crecimiento estable y evitar los riesgos especulativos vinculados a los tipos bajos. Las próximas decisiones de política monetaria probablemente reflejen una consideración cuidadosa tanto de los indicadores económicos internos como de las tendencias globales y se espera que cualquier movimiento hacia aumentos de tipos se realice con cautela. Como resultado, los analistas anticipan que el BOJ probablemente retrasará los cambios importantes en política monetaria hasta principios del próximo año, asegurando la alineación con las metas de inflación y económicas.