スタグフレーションに強い資産とは？ インフレやデフレとの違い、原因も解説 

「スタグフレーションって何？」「スタグフレーションに強い資産を探している」といったことを考えていませんか？ 

スタグフレーションは投資家はもちろん、投資をしない人にとっても悪いことです。スタグフレーションを警戒しているけど、どのように対策をすれば良いか悩んでいる人もいるかもしれません。 

本記事では、スタグフレーションの意味や判断基準、スタグフレーションに強い資産を紹介します。   

スタグフレーションとは？  

スタグフレーションとは、経済が停滞しているにもかかわらず、物価が継続的に上昇する経済現象です。 

通常、景気が悪くなると、物が売れなくなり、企業の生産活動が低下します。その結果、需要が減少し、物価が下落するデフレが起こりやすくなります。しかし、スタグフレーション下では、景気停滞と物価上昇が同時に進行するため、従来の経済対策が通用しにくくなる点に注意しなければなりません。 

例えば、景気刺激策として金融緩和を行うと、物価上昇が加速する可能性があり、逆に物価安定策として金融引き締めを行うと、景気悪化が深刻化する可能性があります。 

さらに、スタグフレーションは、人々の心理にも悪影響を与えます。将来への不安から、消費や投資を控える人が増えることがさらに景気を悪化させるという悪循環に陥ることもあります。スタグフレーションは、経済だけでなく、社会全体に深刻な影響を与える可能性があるのです。 

スタグフレーションとインフレの違い

インフレは、物価が継続的に上昇していく経済現象のことです。例えば、これまで100円で買えたパンが、110円、120円と値上がりしていくといったように、ものを買うのにより多くのお金が必要になる状態です。インフレは、基本的に景気が良くなるときに起こります。 

一方、スタグフレーションは、不況下でインフレが起きる現象です。そのため、通常のインフレよりも経済に深刻な影響を与えます。スタグフレーション下では、インフレ期待が固定化しやすく、インフレの抑制が難しくなるので注意が必要です。 

また、原材料費の高騰を理由に値上げをする企業が増えることで、さらにインフレを加速させます。 

スタグフレーションとデフレの違い 

デフレとは、不況下で物価が下落する現象です。消費者の購買意欲が低下することで、物が売れ残るため、企業は値下げをして商品やサービスを売ろうとします。当然、デフレ下では、企業の業績は悪化し、賃金の低下も招くことになるでしょう。 

一方、スタグフレーションでは、物価の上昇が消費者の購買意欲を刺激し、企業はコスト増を価格転嫁しようとします。しかし、景気停滞が消費者の購買力を弱め、企業の価格転嫁を困難にする場合があります。このように、消費と企業の行動は、デフレとスタグフレーションで大きく異なります。 

スタグフレーションは長期にわたって深刻な影響を与える

スタグフレーションは、一時的ではなく、長期にわたって経済を停滞させ、深刻な影響を与える可能性がある現象です。なぜなら、一時的な景気変動とは異なり、経済の根幹的な問題が複合的に絡み合って発生するため、一度陥ると脱却が難しいからです。 

さらに、スタグフレーションは社会不安を引き起こす要因にもなり得ます。物価の上昇と失業率の高止まりを招くため、人々の将来への不安感を増大させ、社会が不安定になる可能性があります。 

また、特定の資源価格の高騰などが原因でスタグフレーションが発生した場合、資源輸入国と資源輸出国との間で経済的な対立が生じ、国際的に緊張関係が高まる可能性も否定できません。 

スタグフレーションの判断基準  

現在スタグフレーションが発生しているかを確認する際に、1つの基準だけを見て判断することはできません。 

以下のような基準を複数確認することで、スタグフレーションが発生しているかが判断しやすくなります。 

1. 物価上昇率（インフレ率） 

2. 国内総生産（GDP） 

3. 失業率と新規失業保険申請件数 

4. 米国債券の金利 

5. NYダウの株価 

ここでは、スタグフレーションの判断に使う主な基準を紹介します。 

1.物価上昇率（インフレ率）

スタグフレーションの兆候を捉える上では、物価上昇率を見る必要があり、中でも消費者物価指数（CPI）と生産者物価指数（PPI）の動向を注視しておくべきです。 

消費者物価指数とは、消費者が購入する商品やサービスの価格変動を示すものです。 

前年比で数パーセントを超える水準が数ヶ月以上続く場合は、需要が多いために物価上昇が起きているとは限りません。原材料費の高騰や供給時の問題などにより物価が上昇している可能性があります。 

次に生産者物価指数（PPI）とは、企業が生産する財やサービスの価格変動を示すものです。生産者物価指数が大幅に上昇している場合、エネルギー価格や原材料価格の高騰が価格に転嫁され、消費者物価指数の上昇を招く可能性があります。 

なお、これらの物価関連指標を見る際には、短期的な変動だけでなく、数ヶ月から半年以上の長期的なトレンドを把握することが重要です。 

2.国内総生産（GDP）

国内総生産（GDP）とは、経済全体の活動水準を示す最も包括的な指標です。 

GDP成長率が持続的に低い水準で推移している場合、または数四半期連続でマイナス成長を記録している状況は、景気停滞の明確な兆候を示しています。 

特に物価上昇率が高いのに、GDP成長率が低い場合は、スタグフレーションが起きている可能性があります。また、個人消費、設備投資、輸出といった主要な需要項目の伸びが鈍化している場合、景気停滞が根深いものになっているかもしれません。 

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3.失業率と新規失業保険申請件数 

失業率は、景気の停滞度合いを測る重要な指標の一つです。一般的に、景気が悪化すると企業の業績が悪化し、人員削減の動きが広がるため、失業率が上昇する傾向があります。失業率が上昇している状況では、賃金が伸び悩むのですが、コスト高により生活が圧迫されている場合は、スタグフレーションの可能性があります。 

次に新規失業保険申請件数が継続的に増加している場合、景気後退の可能性が高まっており、同時に物価上昇も加速している場合は注意が必要です。 

4.米国債券の金利 

米国債券の金利は、世界経済の指標となるだけでなく、米国の景気動向やインフレ期待を反映しています。特に10年物国債の利回りと2年物国債の利回りの動きには注目しておきましょう。 

10年物国債の利回りは、長期的な経済成長やインフレ期待を反映しやすいと考えられています。スタグフレーション下では、景気停滞への懸念から長期金利の上昇が抑制されたり、インフレ懸念と景気後退懸念の綱引きで不安定な動きをしたりすることがあります。 

高いインフレ率にもかかわらず長期金利が伸び悩むか低下している場合は、注意すべきです。 

次に2年物国債の利回りは、短期的な金融政策や経済状況に敏感に反応します。FRBがインフレ抑制のために利上げを行う一方で景気が停滞している場合、短期金利が上昇しやすくなるので、スタグフレーションが起きる可能性があります。 

5.NYダウの株価

NYダウ（ダウ工業株30種平均）は、米国の代表的な株価指数の一つです。一般的に、景気が良い時期には企業の業績拡大への期待から株価は上昇し、景気が悪化する時期には業績悪化への懸念から株価は下落する傾向があります。 

スタグフレーション下では、企業の収益環境が悪化する可能性が高いため、NYダウを含む株価指数は下落しやすくなります。その理由は、物価上昇が企業のコスト増加につながり、需要の低迷を招いて企業の利益が減るからです。

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スタグフレーションが起こるとどうなる？影響を解説  

スタグフレーションが起こると、私たちの生活や経済に様々な影響が現れます。家計は物価上昇に苦しみ、企業は業績悪化に悩まされ、金融市場は混乱し、日本経済全体も停滞する可能性があります。 

スタグフレーションが家計に与える影響 

スタグフレーションが起こると、私たちの家計は大きな影響を受けます。なぜなら、物価が上昇する一方で、収入は増えにくいため、生活費を圧迫する可能性があるからです。 

例えば、食料品や光熱費などの生活必需品が値上がりすれば、日々の生活は苦しくなります。さらに、将来への不安から消費を控える人も増えやすくなるため、企業の売上が減少して景気が悪化するという悪循環に陥ります。 

さらに、金利の上昇により、住宅ローンや教育ローンなどの返済額が増加するので注意が必要です。スタグフレーション下で家計への影響を抑えるためには、節約や貯蓄をするか、収入源を増やすといった対策が必要です。 

スタグフレーションが企業に与える影響 

スタグフレーションが起きると原材料費や人件費が高騰するため、企業の利益を圧迫します。特に原材料費の高騰を理由に値上げに踏み切れない企業は、利益が大幅に減少するかもしれません。さらに、消費者の購買意欲も低下するので、売上が減少する可能性もあります。商品が売れないことで在庫の増加を招き資金繰りが悪化する企業も出てくる可能性があります。 

また、金利の上昇による借入コストの増加により、返済負担が大きくなり、設備投資や研究開発などの投資もしにくくなるでしょう。スタグフレーションになった場合に企業ができる対策は、コスト削減や新製品開発、事業の多角化などです。 

スタグフレーションが金融市場に与える影響

スタグフレーションが起きると、インフレ懸念により株式市場から資金が流出し、株価が大幅に下落する可能性があります。また、景気悪化懸念から、企業の業績が悪化し、債券市場でも信用リスクが高まる可能性があります。 

株や債券、投資信託などに投資している場合は、銘柄の組み替えや現金比率を高めるといった対策を行いましょう。 

スタグフレーションが日本経済に与える影響

スタグフレーションが起きると、企業の業績悪化や消費者の購買意欲が低下するため、日本経済全体の停滞を招く可能性があります。また、税収も減少する一方で、社会保障費が増加する傾向があるため、日本の財政も悪化する恐れがあります。 

さらに、海外でスタグフレーションが起きたことが日本の輸出産業に悪影響を与えることもあるので注意が必要です。その理由は、スタグフレーションが起きた国では、消費者の購買意欲の低下により物が売れなくなり、輸出企業の業績悪化を招く恐れがあるからです。 

景気が悪いにもかかわらず、物価が上昇している場合は、日本経済の景気動向について注視するようにしましょう。 

過去のスタグフレーション事例を解説  

日本では、今後スタグフレーションが起きる可能性はゼロではありません。ここからは、過去に世界で起きたスタグフレーションについて、振り返ってみましょう。 

1. オイルショック 

2. イギリス病 

スタグフレーションになるとどうなるか知っておくことで、いち早く危険を察知して対策を打てるようにしましょう。 

1.オイルショック

1970年代のオイルショックでは、原油の供給不足と価格の高騰により、物価が上昇し、多くの国で経済が停滞しました。株価や債券価格は大幅に下落し、金融不安が高まりました。日本も例外ではなく、物価が大幅に上昇し、企業の業績が悪化したことで、高度経済成長が終わりました。 

日本政府は、インフレ抑制と景気刺激という、相反する政策課題に直面し、対応に苦慮しています。 

2.イギリス病 

イギリスは、1970年代に「イギリス病」と呼ばれる深刻なスタグフレーションを経験しました。イギリスでは、労働組合の力が強く、企業の生産性が低いという構造的な問題があり、労働争議による生産性の低下や原油価格の高騰などは、企業の倒産や失業率の上昇を招きました。 

政府は、これらの問題を解決するために、規制緩和や民営化を進め、経済の活性化を図ります。その結果、イギリス経済は徐々に回復し、1980年代には「サッチャリズム」と呼ばれる経済政策が成功を収めるまでになりました。 

トランプ関税で日本を含む国でスタグフレーションが起きる可能性 

現在の日本においても、今後スタグフレーションが起きる可能性はあります。トランプ大統領が2025年4月3日に日本を含む100ヶ国以上の国からの輸入品に対して基本関税10％、そのうち約60ヶ国には追加関税を発表する計画を発表しました。 

主な関税の対象国	関税
中国	現行の20％に34％を上乗せ
イギリス	10％（基本関税のみ）
EU	20％
インド	26％
日本	24％

また、世界的には小国への関税の税率が高い傾向があり、ベトナムは46％、カンボジアは49％の関税が課されます。 

追加関税により世界経済の景気が急速に悪化する可能性が高く注意が必要です。また、関税を課す側の米国経済についても、以下のような影響を受ける可能性があります。 

• 輸入品の価格上昇により物価が高くなる 

• 企業は原材料や部品のコスト増を理由に値上げする可能性 

• 報復関税により米国の製品が海外で売れなくなる 

また、企業の投資意欲の減退とサプライチェーンの混乱による生産活動の停滞により、経済成長が停滞することも考えられます。 

日本についても24％の追加関税が課されることで、米国への輸出依存度が高い自動車産業や電子機器産業を中心に、大きな影響を受ける可能性が高いです。 

スタグフレーションに強い資産とは？ 

スタグフレーション下では、一般的に企業の業績が悪化しやすいことや投資家がリスクを回避する傾向が強くなることから、株式や投資信託は値下がりしやすいです。 

ただし、スタグフレーションが起きてもインフレに強く、価値が下がりにくい資産については、値上がりすることがあります。 

ここでは、スタグフレーションに強い資産を5つ紹介します。 

1. 現物資産 

2. 外貨建て資産 

3. 一部の株式 

4. 仮想通貨 

5. コモディティ 

なぜスタグフレーションに強いのか注意点も含めて解説します。 

1.現物資産

1つ目のスタグフレーションに強い資産は、不動産や金（ゴールド）などの現物資産です。 

不動産や金などの現物資産は、インフレ時に価格が上昇しやすいため、現金よりも資産価値を維持しやすいという特徴があります。 

特に、金は希少性が高く、インフレ時に安全資産として買われる傾向があるため、おすすめです。 

ただし、どちらの現物資産にもいくつか注意点があります。 

現物資産	デメリット
不動産	流動性が低い 売却に時間がかかる 固定資産税や修繕費などのコストがかかる
金	価格変動が大きい 盗難や紛失のリスクがある

価格変動リスクもあるため、購入および売却タイミングによっては、損失が発生することもあります。 

2.外貨建て資産

2つ目のスタグフレーションに強い資産は、外貨建て資産です。外貨建て資産とは、外貨預金や外国株式、外国債券などを指します。 

外貨建て資産のなかでも米ドルやユーロなどの主要通貨は、インフレ時においても価値が安定しやすい傾向があります。基本的に日本のインフレ率よりも高いインフレ率の国の通貨で保有することで、インフレによる資産価値の目減りを防げる効果が期待できるでしょう。 

ただし、為替レートの変動により損失を被る可能性があるので注意が必要です。外貨の価値が下落した場合、日本円換算時の資産価値が減ることがあります。 

3.一部の株式 

3つ目のスタグフレーションに強い資産は、株式です。特に、生活必需品やエネルギー関連など、インフレ時にも需給が安定しているセクターの株式は、スタグフレーション下でもリターンを期待できる可能性があります。また、エネルギー関連企業は、原油価格の上昇に伴い、業績向上が期待できる株価が上昇する可能性があります。 

ただし、企業の業績が悪化した場合は、株価が下落することがあるので注意が必要です。また、株式市場全体が低迷しているときは、個別企業の業績が良くても、全体的に株価が下落する可能性があるため、慎重に投資先を検討しなければなりません。 

4.仮想通貨 

4つ目のスタグフレーションに強い資産は、仮想通貨です。仮想通貨は、中央銀行が発行する通貨とは異なり、供給量が限定されているものがあるため、インフレ時に価値が上昇する可能性があります。 

例えば、ビットコインは、発行上限が2100万枚と決まっており、希少性が高いとされています。しかし、仮想通貨は、株や投資信託よりも価格変動が大きく、短期間で大きな損失を被るリスクもあるので注意が必要です。加えて、一般的な金融商品のように法律が整備されておらず、ハッキングにより預けた仮想通貨が盗難されるリスクもあります。 

5.コモディティ 

5つ目のスタグフレーションに強い資産は、コモディティです。コモディティとは、原油・小麦・砂糖などの商品を指します。コモディティは、生活必需品や工業製品の原材料として需要があるため、インフレ時に価格が上昇しやすい傾向があります。 

また、コモディティは産油国の政情不安や、異常気象による農作物の不作などにより価格が上昇することも珍しくありません。さらに、CFD取引ならレバレッジをかけることができるので、少額の資金で大きな利益を狙うことも可能です。 

一方で、価格変動が大きい傾向があることやレバレッジを掛けられる分、想定以上の損失を被るリスクもあります。 

スタグフレーションに備えて投資以外に個人でできること 

スタグフレーションが起きた場合、株や債券などを保有している個人投資家だけでなく、日常生活にも影響が出ます。 

1. 生活費の見直し 

2. 貯蓄する 

3. 収入源を増やす 

ここからは、家計を守るためにできる対策について紹介します。 

1.生活費の見直し 

1つ目の対策は、生活費の見直しです。 

無駄な支出を削減するためには、食費や光熱費の節約、保険や通信費の見直しなどがあります。 

主な支出	主な節約方法
食費	・外食の回数を減らして自炊を増やす  ・無駄な買い物を減らすために買い物に行く頻度を減らす  ・コンビニや高いスーパーに行く頻度を減らす
光熱費	・エアコンを使いすぎない  ・電力会社や電気料金のプランを見直す  ・水を流しっぱなしにしない
通信費	・大手キャリアから格安SIMに変更する  ・料金プランを見直す  ・スマホとインターネットプロバイダのセット割を使う
保険料	ライフプランに合わせて保険のプランを見直す

また、毎月支出が変動する変動費よりも、一度見直しをすれば毎月の節約につながり削減可能な金額も大きい固定費から見直しましょう。節約により毎月数千円〜1万円以上お金を浮かせることができます。 

2.貯蓄する

2つ目の対策は、貯蓄することです。スタグフレーションにより勤めている会社の業績が悪化すれば、収入が減少する可能性があるため、支出を削って残ったお金はできる限り貯蓄に回すようにしましょう。 

ある程度の貯蓄があれば、長期的な不景気にも耐えられますし、緊急時の備えにもなります。どうしても貯金が難しい場合は、財形制度や自動積立定期預金などを活用して、給料が入ったら自動的に貯蓄用口座に送金するようにすれば、無理なく貯金ができます。 

3.収入源を増やす

3つ目の対策は、収入源を増やすことです。副業や投資などにより複数の収入源を持っておけば、本業の収入が減少しても、生活水準を維持しやすくなります。 

また、副業により新たなスキルを持つことで、本業に活かしたり年収の高い会社へ転職したりできるかもしれません。 

ある程度まとまったお金がある場合は、投資も有力な選択肢です。スタグフレーションに強い方法で資産を形成するか、FXやCFD取引のように下落時でも利益を狙える投資なら、資産を増やせる可能性があります。 

特に海外FX業者は、以下のようなメリットがあるので、初めて投資を考えている人におすすめです。 

• 最大1,000倍以上のレバレッジをかけられるFX業者もある 

• 口座開設や入金でボーナスを使って取引できる 

• ゼロカットシステムにより追証のリスクがない 

少額から大きな利益を狙えるため、ぜひ検討してみてください。 

スタグフレーションに備えて資産防衛しよう 

スタグフレーションになると、株価や投資信託は大きく値下がりする可能性があります。さらにインフレが進むため、日常生活への負担も大きくなります。 

今後スタグフレーションが起きる可能性もゼロではないため、今のうちに資産運用先の見直しをしたり、現金を確保したりして備えましょう。 

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