岐路に立つオーストラリア：金利引き下げ、貿易懸念、そして停滞する成長エンジン

オーストラリアの経済は、物価上昇の鈍化、世界的な不確実性、および構造的な逆風という複雑な要因が交錯する状況下で、慎重な対応を迫られている。オーストラリア準備銀行（RBA）は、貿易摩擦から地政学的不安定性まで、外部のリスクが深刻化する中、成長支援を目的として追加の利下げを実施した。同時に、中央銀行は世界的な貿易戦争の潜在的な影響について警鐘を鳴らし、GDPの減速と失業率の上昇を警告している。オーストラリアドルは最近の上昇にもかかわらず、市場の不透明感からレンジ相場が続いている。その背景には、移民依存型の成長に依存する経済構造と、生産性の停滞という根本的な課題がある。

RBAは、物価上昇率が鈍化し、世界的なリスクが高まる中、再び金融緩和を強化

オーストラリア準備銀行（RBA）は、2025年5月20日の金融政策委員会声明において、今年2度目の現金金利引き下げを実施し、2年ぶりの低水準に設定した。この決定は緩和的な姿勢を示しており、インフレ率が2～3%の目標範囲内で着実に低下していることを反映しているが、米国による中国への関税や地政学的な緊張を含むグローバルな不確実性の高まりも背景にある。この措置によりオーストラリアドルは下落し、市場は2026年にかけて追加の緩和を織り込み始めた。国内需要と雇用は堅調さを維持しているが、RBAは追加の緩和余地が限られていると指摘し、世界情勢が経済に重大な影響を与える場合、迅速に対応する用意があることを示唆した。

RBAは、貿易摩擦が失業率を急上昇させ、成長を鈍化させる可能性があると警告

オーストラリア準備銀行（RBA）は、最新の金融政策報告書で、本格的な世界的貿易摩擦が同国の失業率を6%近くまで押し上げ、2027年半ばまでに国内総生産（GDP）を3%以上減少させる可能性があると警告した。インフレ率は2%付近まで緩む見込みがだ、RBAは長期化する関税措置が生産性を損ない、新たなインフレ圧力を招く可能性があると指摘した。オーストラリアドルの弱含みは一部支援材料となる可能性があるが、中央銀行は世界的な貿易摩擦が激化する場合、成長と雇用に重大な下振れリスクが存在すると強調した。

テクニカル的価格目標

4月の安値0.59124から反発して以来、AUD/USDは安値から高値まで10%を超える上昇を記録した。この回復にもかかわらず、本通貨ペアは依然としてレンジ内での動きが続いており、抵抗線0.65133と支持線0.63555の間での調整局面にある。上値の境界線を持続的に突破すれば、新たな上昇モメンタムが示唆され、0.65696、0.66827、0.68657の潜在的な上値目標への道が開ける可能性がある。一方、レンジを下限の指示線を明確に下回る場合、弱気派のセンチメントが優勢となり、0.62733、0.61334、0.59071の下値目標が浮上する可能性がある。トレーダーはブレイクアウトの方向に注目し、値動きの次の展開を判断する必要がある。

生産性が低下し、オーストラリアの成長エンジンが停滞

オーストラリアの経済はようやく不況から脱出したばかりであり、2023年第4四半期の1人当たりGDP成長率はわずか0.1%とほぼ横ばいとなっている。国際的な予測では、オーストラリアは2026年までの成長率において先進国の中で下位に位置付けられている。純海外移民は公式には減速が見込まれているが、最近のデータでは依然として高い水準を維持しており、人口増加を後押ししている。しかし、1人当たり成長率は弱含みが続くと見込まれており、経済が生産性向上ではなく人口拡大に依存していることを浮き彫りにしている。生産性向上は、資本の希薄化や投資不足といった構造的な制約により、依然として遅れを取っている。

結論

オーストラリアの経済見通しは依然として不安定な状態が続き、不均衡な外部要因と内部要因が複雑に絡み合っている。オーストラリア準備銀行（RBA）の利下げ措置は、世界的な逆風から経済を保護する目的で実施されているが、貿易摩擦や生産性向上の鈍化に伴うリスクが成長見通しを曇らせている。オーストラリアドルの狭い取引レンジは、市場が明確なシグナルを待つ中、広範囲の不確実性を反映している。生産性の改善が実現しない場合、人口増加への依存は1人当たり所得の増加を制限し、今後発生するショックに対する経済の脆弱性を高める可能性がある。政策当局者は、短期的な刺激策と長期的な構造改革のバランスを取るという困難な課題に直面している。