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中国の5%成長目標とゴールドの最近の急騰は、景気回復の取り組みと新たな課題の相互作用を浮き彫りにしている。中国では年末の景気刺激策と輸出の好調が原動力となったものの、迫り来る関税とデフレ圧力が大きなリスクとなっている。一方、ゴールドが2,700ドルを上回る高騰を見せたのは、インフレの緩和とドル安が需要を後押ししていることから、FRBの利下げの可能性に対する市場の楽観的な見方を反映したものですある。こうした動きは、2025年のグローバル市場を形成する複雑な力学を浮き彫りにしている。
ブルームバーグによると、2024年の中国の経済成長率は5%となり、公式目標を達成した。年末の景気刺激策と過去最高水準の輸出が成長を牽引したものだ。GDP成長率は第4四半期に5.4%に加速し、12月の小売売上高は3.7%増加、工業生産は4月以来の最も速いペースで拡大した。
しかし、重大な課題が待ち構えている。ドナルド・トランプ氏が提案した中国製品への最大60%の関税は、成長の主な原動力である輸出を損なう可能性がある。さらに、不動産投資は10.6%減と過去最悪の落ち込みとなり、持続的なデフレと国内需要の低迷が景気の先行きに重くのしかかっている。
ブルームバーグは、消費と製造業への投資を促進することに焦点を当てた政府の景気刺激策が回復に重要な役割を果たしたと強調し、2025年には外部からの圧力に対抗し、経済の勢いを維持するためのさらなる対策が期待されると述べている。
ゴールドは、予想を下回る米国のインフレ率の発表を受けて、1オンスあたり2,700ドル以上まで上昇し、1か月ぶりの高値を記録した。コア消費者物価指数の上昇率はわずか0.2%にとどまり、7月までに連邦準備制度が金利を引き下げる可能性があるとの楽観論を後押しした。
米国債の利回りの低下とドル安により、利子収入のない資産としてのゴールドの魅力が高まった。FRB当局者はインフレとの戦いに完全に勝利したと宣言することには依然として慎重な姿勢を崩していないが、金融緩和の見通しにより、昨年記録的な高値を付けたゴールドに再び勢いがついた。銀やプラチナなどのその他の貴金属も上昇した。
ブルームバーグによると、中国は1960年代以来最長のデフレ局面に突入しており、物価下落は2025年まで続くと予想されている。 経済学者らは、内需の低迷、住宅危機、製造業の収益性の低下を要因とするGDPデフレーターの3年連続のマイナスを強調している。
2024年にはGDP成長率が5%に達したものの、ドナルド・トランプ政権下で起こり得る米中貿易戦争によりデフレ圧力がさらに高まり、経済が低迷する可能性があるとアナリストは警告している。積極的な財政・金融刺激策を求める声が高まっており、専門家は北京に対してインフレ目標を採用し、消費拡大に重点的に取り組むことで、物価下落と経済減速の悪循環を断ち切るよう促している。
ゴールド価格は1オンスあたり2,715.21ドルと堅調に推移し、3週連続の上昇となる可能性が高まっている。これは、米国のデータが2025年の連邦準備制度の利下げ期待を後押ししたためである。ゴールド現物は今週、インフレの緩和と国債利回りの低下を背景に約1%上昇した。
クリストファー・ウォーラー(Christopher Waller)総裁を含むFRB当局者は、経済状況がさらに悪化した場合、年内に複数回の利下げの可能性を示唆した。しかし、ドナルド・トランプ政権下で導入される関税による潜在的なインフレ効果に対する懸念は依然として残っている。
強気な勢いが持続する場合には、トレーダーは2750.00、2774.54、2833.39の抵抗線を注視する可能性がある。一方、反転した場合には、2665.13、2638.14、2583.21が潜在的な下値目標として機能する可能性がある。
中国の成長の勢い、デフレリスク、迫り来る貿易摩擦の相互作用は、世界経済の回復の脆弱性を浮き彫りにしている。景気刺激策と輸出主導の利益が中国を支えてきたが、根強い構造的課題が残っている。一方、ゴールドの上昇は金融緩和に対する市場の楽観的な見方を反映しているが、新たな関税によるインフレ圧力への懸念が複雑さを加えている。2025年が幕を開ける中、これらの力学は、非常に変動の激しい経済情勢を乗り切るための戦略的対応の必要性を浮き彫りにしている。