信頼感が高まる一方で警告が相次ぎ、ドルが乱高下

投資家のセンチメントは、米国経済から矛盾したシグナルが浮上する中で急速に変化している。一方では、インフレ懸念の緩和と経済回復への楽観的な見通しを背景に、6月の消費者信頼感が急上昇し、2024年初頭以来の最も大きな上昇を記録した。他方では、JPMorganのジェイミー・ダイモン（Jamie Dimon）氏をはじめとする主要な金融関係者らが、スタグフレーションやトランプ氏の関税政策の遅延した影響など、先行きへの深刻な懸念を指摘している。一方、連邦準備制度理事会（FRB）は、政治的圧力の高まりと世界的な不確実性の中、金利を据え置いたまま慎重な姿勢を維持している。市場がこれらの相反する動向を消化する中、ユーロは上昇しドルは下落しており、大西洋の両岸で希望と躊躇の緊張したバランスが反映されている。

インフレ懸念が後退し、6月の米国消費者信頼感指数が急上昇

インフレ懸念が緩和され、経済に対する楽観的な見方が強まったため、6月の米国消費者信頼感は急上昇し、2024年初頭以来最大の伸びを記録した。ミシガン大学の指数は60.5に急上昇し、短期的なインフレ期待は6.6%から5.1%に急落し、2001年以来最大の低下となった。政治的な立場を問わず信頼感が改善したのは、トランプ氏の関税や政策の変動に対する不安が軽減されたためである。楽観的な見方が高まる一方、現在の事業状況や消費動向に関する見方は、依然として2023年末の水準を下回っている。

経済危機が迫っている可能性

JPMorganのCEO、ジェイミー・ダイモン氏は、米国経済について厳しい警告を発し、最近のポジティブなデータがより深刻な問題を隠蔽している可能性があると指摘した。金融カンファレンスでの講演で、ダイモンはインフレが成長鈍化にもかかわらず上昇する「スタグフレーション」のリスクを強調し、前大統領のトランプ氏の関税政策の完全な影響は未だ表面化していないと述べた。彼は、消費者心理や株式市場の上昇といった指標は誤解を招くものであり、実際の経済的な苦境が秋までに表面化する可能性があると警告した。ダイモン氏の発言は、JPMorganと世界銀行の予測と一致しており、両機関は貿易障壁の増加を理由に、今後の米国経済の成長鈍化を予測している。

連邦準備制度理事会（FRB）は政策を堅持し、金利を据え置き

トランプ大統領の関税政策やインフレ懸念が不透明な状況にもかかわらず、連邦準備制度理事会（FRB）は金利を据え置く見通しだ。トランプ大統領は、FRB のパウエル議長が金利を引き下げなかったことを批判しているが、欧州中央銀行（ECB）は基準金利を大幅に引き下げた。FRB は、インフレリスクを反映して、今年の利下げ回数の見通しを調整する可能性がある。一方、貿易政策の不透明感から、ドルは弱含みに推移している。エコノミストたちは、金利の引き下げは輸出を刺激する一方で、米国の消費者のコストを押し上げる可能性もあると指摘している。

ECBは、米国の関税がユーロ圏の成長を数年間にわたって阻害する可能性があると警告

欧州中央銀行は、インフレリスクは均衡を保っているものの、米国の関税措置により、ユーロ圏の成長は数年にわたって鈍化する可能性があると警告している。ECB副総裁は、着実な賃金上昇と労働力供給の逼迫により、インフレ率はECBの目標である2%近くにとどまるだろうとの見解を示した。ユーロは上昇しているが、輸出への影響が懸念されている。ECBは追加の利下げを一時見合わせ、市場では今年はあと1回だけ利下げが行われると予想されている。欧州首脳陣は、経済の不透明感が続く中、貿易の安定と米国との防衛協力の必要性を強調している。

テクニカル分析

5月12日の安値1.10646から反発した後、EUR/USDは強気のバイアスを維持し、20日および50日のEMAを上回って取引されている。モメンタムインジケーターもこの見解を支持しており、モメンタムオシレーターが100を上回り、相対力指数（RSI）が50を上回っている。しかし、価格とモメンタムの間にはネガティブな乖離が見られ、一時的な停滞や調整の可能性も示唆されている。重要な抵抗線は1.16303、1.17740、1.18862であり、支持線は1.15158、1.14178、1.10646である。

市場が地政学的な不確実性に備える中、ドルが下落

米ドルは、イスラエルとイランの対立が激化する中、投資家が広範囲の経済混乱、特に原油市場への影響を懸念し、変動の激しい取引で下落した。地政学的な緊張にもかかわらず、米ドルの安全資産としての需要は依然として鈍化している。先週の急騰の後、原油価格は下落し、世界的な通貨市場は、米連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定をはじめとする主要中央銀行の会議を控えて動きが鈍化した。アナリストたちは、FRB の政策指針が通貨の動きに大きな影響を与える可能性があり、市場は関税関連の影響に備えていると分析している。

結論

世界的な金融情勢は、新たな楽観ムードと高まる警戒感の狭間で揺れ動いている。米国の消費者心理は回復の兆しを見せ、インフレ期待は緩和しているが、大手金融機関からの警告や貿易摩擦の継続は、その楽観的な見方の脆弱さを浮き彫りにしている。中央銀行がそれぞれの政策を分岐させ、地政学的リスクが高まる中、市場は緊張した状況が続いている。ドル安、ユーロ高、EUR/USDのテクニカル面でのさまざまなシグナルは、不確実性が高まる時期の到来を予感させる。今後数か月は、経済情勢の変化や政策決定が注目される中、投資家は慎重な対応が求められるだろう