瀬戸際の原油市場：地政学的な緊張、供給過剰、そして下落シグナルが交錯

石油市場は、地政学的なリスク、供給動向の変化、および需要の弱含みという複雑な要因が絡み合う状況下で、引き続き困難な局面を乗り越えようとしている。OPEC+が追加の生産増産決定を検討する中、主要経済国間で貿易摩擦がくすぶり、米イラン核協議が停滞する状況下で、市場心理は依然として脆弱な状態が続いている。一方、カナダの掘削活動に鈍化の兆候が見られ、製品需要の減速を背景に米原油在庫が増加する一方、Chevronのベネズエラでの限定的なライセンスは、米政策の緊縮傾向を浮き彫りにしている。テクニカル的に見ても、原油価格は引き続き圧迫下にあり、トレーダーが先行きを見極める中、弱気相場の基調が強化されている。

原油価格が下落、OPEC+が生産増を検討

OPEC+が次回会合（5月31日に予定）で原油生産量を増加させる可能性を市場が織り込んだため、火曜日に原油価格はやや下落した。ブレント原油は1バレルあたり$63.60まで下落し、WTIは$60.77まで下落した。同グループは7月の生産量を41万1,000バレル/日増加することを確認すると見込まれている。米欧貿易協議の延長が報じられたことで、燃料需要圧力の懸念が和らぎ、下落幅は限定された。一方、イランは6月のアジア向け原油価格を引き上げ、米との核協議が難航した場合でも供給制限を維持する姿勢を示した。これにより、制裁や供給制約が継続する可能性が高まっている。

貿易戦争がアルバータの石油ブームを冷却

Bloombergによると、世界的な貿易摩擦とOPEC+の増産により原油価格が4年ぶりの安値に落ち込んだことを受け、アルバータ州での石油掘削用土地の販売は冷え込んでいる。オイルサンドの土地の平均リース価格は今年18%低下しており、トランス・マウンテン・パイプラインの拡張による昨年のブームの後、減速の兆しが見られる。景気後退にもかかわらず、長期的な成長が見込まれており、2030年までにオイルサンドの生産量は日量50万バレル増加すると予測されている。モンティニー地層、特にエルムワース油田は、豊富な石油・ガス埋蔵量から掘削のホットスポットとして注目されており、市場全体のセンチメントが弱まる中でも記録的な入札が相次いでいる。

イランの交渉が停滞、関税摩擦が継続し、原油市場は不安定な状態が続く

メモリアルデー休暇を控え、米イラン核協議が限定的な進展しか示さなかったため、原油価格はイラン産原油への制裁継続リスクが高まる中、静かな取引が続いた。強い米経済指標が、トランプ大統領のEUに対する大幅関税脅威を含む継続的な貿易摩擦による市場不安を相殺した。最近の変動にもかかわらず、OPEC+の供給増の可能性、米在庫の継続的な増加、世界的な供給過剰の見通しを背景に、市場心理は依然として弱気である。地政学的な緊張と不透明な外交情勢が、市場の方向性を不透明にしている。

米国原油在庫が増加、燃料需要が鈍化

先週、米国の原油在庫は130万バレル増加したが、在庫量は5年平均比で6%下回っている。精製所の稼働率は90.7%で、ガソリンと軽油の生産量ともに増加した。輸入量は610万バレル/日に増加したが、前年同期比では13.5%減少している。総石油在庫は490万バレル増加した。製品需要は鈍化し、総製品供給量は前年同期比2.8%減となった。そのうち軽油需要は4.2%減少したが、ジェット燃料は前年同期比4%増加した。

Chevron、ベネズエラ事業に関するライセンスを縮小承認

トランプ政権は、Chevronに対し、ベネズエラでの事業ライセンスが5月27日に期限切れとなる中、必要最低限のメンテナンスと安全関連作業に限定したライセンスを付与する計画だ。この限定的な免除措置は、2022年に導入された制限措置を反映しており、新たな投資や原油輸出を禁止している。この措置は、バイデン政権時代の譲歩措置の撤回を意味し、ニコラ・マドゥロ（Nicolás Maduro）大統領に対する米国の強硬な姿勢を反映している。このライセンスはChevronが最小限のプレゼンスを維持することを可能にがする、その発行は継続する政治的緊張の中、外交チャンネルを維持する役割を果たす可能性がある。

テクニカル分析：圧力下の原油

原油は1月15日の79.30ドルという高値を付けた後、価格構造とテクニカルインジケーターの両方が持続的な下落の勢いを強めていることから、継続的に弱気傾向にある。最初の反転は弱気のハラミ線で示され、その後、20日および50日のEMAを下回ったことで、売り活動高まる早期の兆候が見られました。

その後、76.96ドルで下落に転じ、前回高値を突破できなかったことにより、弱気筋の支配が確認された。さらに、20日EMAが50日EMAを下回る「デッドクロス」が形成され、下降トレンドが確認された。モメンタムインジケーターも引き続き弱さを示している。モメンタムオシレーターは100ラインを下回り、RSI は50を大きく下回っており、売り圧力が持続していることを示唆している。

弱気な勢いが続くと、注目すべき重要な支持線は57.57ドル、54.67ドル、47.25ドルとなる。反転の可能性は、66.46ドルの抵抗線を突破した場合で、その場合は 68.16ドル、75.06ドルが次の価格目標となる。

結論

現在の石油市場は、地政学的な不確実性の高まり、世界的な需要の減速、および供給増加の可能性に挟まれ、緊張状態にある。OPEC+の生産決定や米イラン核協議の停滞、カナダの掘削活動の鈍化、米国在庫の増加など、弱気相場の雰囲気が支配的である。エルムワースのような一部の地域では楽観的な兆候が見られるが、テクニカルインジケーターは下振れリスクが依然として残っていることを示している。市場の基本的な要因が再調整されるか、地政学的な緊張が緩和されるまで、原油価格は圧力を受け続ける可能性が高く、短期的な上昇余地は限定的とみられる。