今週の予定：2025年3月24日～28日に注目すべき主要な経済イベント

経済カレンダーが予定で埋まった3月最終週は、主要市場における投資家心理を試すような影響力の大きい発表が予定されている。フランス、ドイツ、英国、米国のPMI速報値は、2月が強弱入り混じった後だけに、世界の製造業およびサービス業の健全性に関する新たな洞察を提供することになるだろう。週の半ばには、オーストラリアと英国のインフレ率データが金利見通しを明確化する可能性がある一方、米国のGDP、失業保険申請件数、個人消費支出（PCE）の数値が、連邦準備制度理事会（FRB）の政策方針の手がかりとなり、週を締めくくる。市場の変動が長引く中、各データポイントは、短期的な見通しを形作る上で極めて重要なものとなる可能性がある。

影響の大きい経済イベント

月曜日 10:15 (GMT+2) – フランス: 製造業PMI速報値 (EUR)

月曜日 10:15 (GMT+2) – フランス: サービス業PMI速報値 (EUR)

月曜日 10:30 (GMT+2) – ドイツ: 製造業PMI速報値 (EUR)

月曜日 10:30 (GMT+2) – ドイツ: サービス業PMI速報値 (EUR)

月曜日 11:30 (GMT+2) – 英国: 製造業PMI速報値 (GBP)

月曜日 11:30 (GMT+2) – 英国: サービス業PMI速報値 (GBP)

月曜日 15:45 (GMT+2) – 米国: 製造業PMI速報値 (USD)

月曜日 15:45 (GMT+2) – 米国: サービス業PMI速報値 (USD)

水曜日 2:30 (GMT+2) – オーストラリア: CPI 前年比 (AUD)

水曜日 9:00 (GMT+2) – 英国: CPI 前年比 (GBP)

木曜日 14:30 (GMT+2) – 米国: 実質GDP 前期比 (USD)

木曜日 14:30 (GMT+2) – 米国: 失業保険申請件数 (USD)

金曜日 9:00 (GMT+2) – 英国: 小売売上高 前月比 (GBP)

金曜日 14:30 (GMT+2) – カナダ: GDP 前月比 (CAD)

金曜日 14:30 (GMT+2) – 米国: コアPCE価格指数 前月比 (USD)

3月24日、月曜日

10:15 – フランス: 製造業PMI速報値 (EUR)

フランスの製造業部門は2月も縮小傾向が続いたが、減少ペースは緩やかになり、PMIは9か月ぶりの高水準となる45.8に上昇した。生産、新規受注、雇用はより緩やかなペースで減少しており、企業景況感も改善した。しかし、投入コストは急騰し、需要の低迷と競争により、企業の価格決定力は限定的であった。輸出への関心はやや高まったものの、建設業などの主要産業への圧力が継続しているため、幅広い回復は依然として不透明である。

アナリストらは、PMIの縮小を示す46.2という数値を予測している。

10:15 – フランス: サービス業PMI速報値 (EUR)

フランスのサービス業PMIは2月に45.3まで落ち込み、2023年10月以来の大幅な縮小を示した。需要と雇用は大幅に減少した一方で、投入コストは上昇した。景況感はわずかに上昇したものの、全体的なセンチメントは依然として弱い。

エコノミストらは、数値が46.3に達するとのわずかな増加を予測している。

10:30 – ドイツ: 製造業PMI速報値 (EUR)

ドイツの製造業購買担当者景気指数（PMI）は2月に25か月ぶりの高水準となる46.5に上昇し、縮小ペースの鈍化を示した。生産と新規受注はわずかに減少したが、雇用は大幅に減少した。コスト圧力はさらに緩和し、世界的な不確実性にもかかわらず、企業の楽観的な見方は平均を上回った。

アナリストらは、47.1という縮小を示す数字を予想している。

10:30 – ドイツ: サービス業PMI速報値 (EUR)

ドイツのサービス業PMIは2月に51.1まで低下し、需要低迷の中で成長の鈍化を示唆した。新規事業は若干減少した一方で、上昇する人件費がインプットインフレを押し上げた。雇用創出は緩和し、1月の高値から景況感は弱含んだ。

エコノミストらは、PMIがドイツのサービスセクターのわずかな成長を示唆する52.3になると予想している。

11:30 – 英国: 製造業PMI速報値 (GBP)

英国製造業PMIは2月に14か月ぶりの低水準となる46.9まで落ち込み、より深刻な景気後退の兆候を示した。生産と新規受注はより急速に減少し、雇用損失は2020年半ば以来で最も深刻となった。事業楽観論がわずかに上昇したにもかかわらず、コストの上昇と需要の低迷は引き続き同セクターに重くのしかかっている。

アナリストらは、英国の製造業PMIは47.3となり、依然として縮小傾向にあるものの、わずかな増加を示すと予想している。

11:30 – 英国: サービス業PMI速報値 (GBP)

英国サービス業PMIは2月に51.0にわずかに上昇し、わずかな成長を示した。しかし、新規受注は2022年以来の最速で落ち込み、雇用削減は4年ぶりの高水準に加速した。賃金上昇がコストの高騰を招き、一方で企業景況感は2022年12月以来の最低水準に落ち込んだ。

エコノミストらは、英国サービス業PMIが51.2となり、わずかな成長を示すと予測している。

15:45 – 米国: 製造業PMI速報値 (USD)

2月の米国製造業PMIは52.7に上昇し、2022年6月以来の高水準となった。これは、生産と新規受注の成長が強まっていることを示している。しかし、関税懸念に起因する投入価格と出力価格の上昇により、コストインフレは2年ぶりの高水準となった。雇用はわずかに増加したが、輸出需要は弱まり、企業景況感は低下した。

エコノミストらは51.9という数値を予測している。

15:45 – 米国: サービス業PMI速報値 (USD)

2月の米国サービス業PMIは51.0に低下し、2023年11月以来の低成長となった。新規事業と信頼感は弱まり、雇用は3か月間初めて減少に転じ、関税関連の懸念から投入コストが上昇した。

エコノミストらは51.2を予測している。

3月26日、水曜日

2:30 – オーストラリア: CPI 前年比 (AUD)

オーストラリアの1月の1か月間の消費者物価指数（CPI）は、12月と変わらず、2.5%の上昇となった。基礎的なインフレ指標は上昇し、トリム平均は2.8%に、変動の激しい品目を除外した消費者物価指数は2.9%に上昇した。

9:00 – 英国: CPI 前年比 (GBP)

2025年1月の英国のインフレ率は上昇し、CPIHは前年比3.9%、CPIは同3.0%となった。コアインフレ率も加速し、輸送費と食費の高騰が要因となったが、住宅費と家庭向けサービスが一部の利益を相殺した。

エコノミストらは2.9%という数値を予想している。

3月27日、木曜日

14:30 – 米国: 失業保険申請件数 (USD)

米国の新規失業保険申請件数は、3月15日までの週で22万3000件となり、前週から2000件増加した。4週間の平均は22万7000件と、わずかに増加した。被保険者失業率は1.2%で安定しており、継続中の申請件数は189万件に増加した。

エコノミストらは、失業保険申請件数が22万5000件増加すると予測している。

3月28日、金曜日

9:00 – 英国: 小売売上高 前月比 (GBP)

2025年1月の英国の小売売上高は1.7%増加し、12月の0.6%減から回復した。食品販売が回復を牽引したが、過去3か月間では0.6%減となった。

エコノミストらは0.3%の減少を予測している。

14:30 – カナダ: GDP 前月比 (CAD)

カナダの実質GDPは、商品およびサービス部門の双方の成長により、12月に0.2%上昇した。小売業と公益事業が成長を牽引する一方で、製造業は減少した。GDPは第4四半期に0.5%、2024年に1.6%成長し、サービス業が年間の成長を牽引し、製造業は2年連続で最大の足かせとなった。

アナリストらは0.1%の数値を予想している。

14:30 – 米国: コアPCE価格指数 前月比 (USD)

1月の米国では、個人所得および可処分所得がともに0.9%増加した一方で、個人消費支出は0.2%減少した。個人貯蓄率は4.6%に上昇した。PCEコア指数（食料とエネルギーを除く）は前月比0.3%増、前年同月比2.6%増となった。

エコノミストらは0.3%の微増を予想している。

会社決算（3月24日～28日）

3月26日、水曜日: CTAS (Cintas Corporation)

3月26日、水曜日: PAYX (Paychex, Inc.)

3月27日、木曜日: LULU (Lululemon Athletica Inc.)

結論

3月も終わりに近づき、市場には方向性を示す材料が尽きることがない。PMI速報値やCPIの数値からGDPの最新情報、FRBが重視するインフレ指標に至るまで、データは世界経済の勢いに関する重要な洞察を提供している。一部の地域では依然としてインフレが根強く、セクターによって成長にばらつきがあるため、今週発表されるデータは金融政策に関する期待を裏付けるものとなるか、あるいは再形成するものとなる可能性がある。トレーダーや投資家は機敏な姿勢を維持する必要がある。特に金曜日のコアPCEや英国の消費者物価指数にサプライズがあれば、センチメントが変化し、4月に向けてのマクロのストーリーが変化する可能性がある。