Bank-Bank Pusat Mengambil Hala Tuju Berbeza Di Tengah-tengah Risiko yang Meningkat

Bank-bank pusat di seluruh dunia sedang mengemudi campuran kompleks tekanan inflasi, ketidakpastian politik, dan dinamik perdagangan yang berkembang. Pada bulan Mac, tindak balas dasar monrtari menunjukkan perbezaan ketara: sementara Bank of Japan dan Rizab Persekutuan mengekalkan kadar stabil di tengah-tengah risiko geopolitik yang meningkat dan kebimbangan perdagangan, Bank Negara Switzerland memotong kadar sekali lagi untuk menangani risiko deflasi. Sementara itu, Bank of England mengekalkan pendirian ketat kerana inflasi masih tinggi, dan bank pusat Turki mengejutkan pasaran dengan kenaikan kadar mendadak untuk menstabilkan mata wangnya semasa tempoh pergolakan politik. Keputusan berbeza ini menekankan perbezaan yang semakin ketara dalam dasar monetari global kerana setiap ekonomi berhadapan dengan set cabaran tersendiri.

BOJ Mengekalkan Kadar Di Tengah-tengah Pergolakan Tarif, Membayangkan Kenaikan Kadar Mei

Bank of Japan mengekalkan kadar faedah penanda aras iaitu 0.5% pada 19 Mac, menyebut ketidakpastian yang meningkat mengenai dasar perdagangan AS, terutamanya tarif yang akan datang di bawah Presiden Trump. Walaupun data domestik—seperti pertumbuhan gaji yang kukuh dan inflasi yang berterusan—menyokong kes untuk kenaikan kadar lain, Gabenor Kazuo Ueda menekankan sikap berhati-hati, menunjukkan risiko daripada proteksionisme global. BOJ menambah kebimbangan dasar perdagangan kepada prospek risiko dan menandakan ia akan menilai semula selepas pengumuman tarif Trump pada 2 April. Walaupun tiada isyarat kenaikan dengan kadar segera, pasaran masih menjangkakan kemungkinan pergerakan pada bulan Mei atau Jun, bergantung pada bagaimana keadaan global berkembang.

Fed Mengekalkan Kadar Tidak Berubah, Isyarat Berhati-hati Ke Hadapan

Pada 10 Mac, Rizab Persekutuan mengekalkan kadar dasar pada 4.25%–4.50%, menyatakan bahawa aktiviti ekonomi terus berkembang pada kadar yang kukuh dan pasaran buruh kekal kuat. Walaupun inflasi kekal agak tinggi, Fed mengakui ketidakpastian yang semakin meningkat mengenai prospek ekonomi dan menegaskan komitmennya terhadap mandat dualnya iaitu pekerjaan maksimum dan inflasi 2%. Jawatankuasa juga mengumumkan ia akan memperlahankan kadar pengurangan kunci kira-kira bermula April. Keputusan dasar masa hadapan akan bergantung pada data yang masuk, risiko yang berkembang, dan perkembangan ekonomi yang lebih luas.

SNB Memotong Lagi Kadar Ketika Inflasi Mencapai Paras Terendah Selama Empat Tahun

Bank Negara Switzerland (SNB) memotong kadar faedah utama sebanyak 25 mata asas kepada 0.25% pada 20 Mac, menyebut inflasi rendah dan risiko penurunan yang semakin meningkat. Langkah ini, yang dijangkakan secara meluas oleh pasaran, mengikuti siri pemotongan sejak Mac 2024 apabila Switzerland menjadi ekonomi utama pertama yang mula melonggarkan dasar. Inflasi jatuh ke paras terendah hampir empat tahun sebanyak 0.3% pada Februari, mendorong SNB untuk bertindak secara proaktif bagi mengelakkan tekanan deflasi. Pengerusi Martin Schlegel menekankan keperluan untuk tindakan dasar yang tepat pada masanya dan menekankan kepentingan perdagangan bebas untuk ekonomi Switzerland yang didorong eksport di tengah-tengah ketegangan tarif global yang meningkat.

BoE Mengekalkan Kadar pada 4.5% Ketika Risiko Inflasi Berterusan dan Ketidakpastian Global Meningkat

Jawatankuasa Dasar Monetari Bank of England mengundi 8-1 untuk mengekalkan Kadar Bank tidak berubah iaitu 4.5% pada Mac 2025, mengekalkan pendirian ketat untuk menangani tekanan inflasi yang berterusan. Walaupun inflasi telah berkurang dalam beberapa tahun kebelakangan ini, IHP meningkat kepada 3.0% pada Januari dan dijangka mencapai kemuncak sekitar 3.75% pada suku ketiga. MPC mencatat peningkatan ketidakpastian perdagangan dan geopolitik global, bersama-sama dengan isyarat pertumbuhan domestik yang bercampur-campur. Walaupun tekanan gaji dan harga semakin berkurang, ia masih kekal tinggi. Jawatankuasa menandakan pendekatan berhati-hati dan bergantung kepada data pada masa hadapan, dengan tujuan mengekalkan kemajuan ke arah sasaran inflasi 2%.

Turki Menaikkan Kadar Kepada 46% Secara Mengejut untuk Menyokong Lira

Dalam langkah mengejut pada 20 Mac, bank pusat Turki menaikkan kadar pinjaman semalaman sebanyak 200 mata asas kepada 46%, bertujuan menstabilkan lira dan mengawal risiko inflasi. Bank itu juga menggantung kadar repo seminggu yang lebih rendah, menandakan pendirian monetari yang lebih ketat berikutan pergolakan politik yang meningkat, termasuk penahanan pemimpin pembangkang utama. Keputusan ini dilihat sebagai mengukuhkan kredibiliti dasar bank pusat dan boleh membuka jalan untuk berhenti memotong kadar pada mesyuarat 17 April yang akan datang. Lira melonjak semula seketika, manakala pasaran Turki menunjukkan tanda-tanda stabil selepas mdngalami kerugian yang mendadak.

Kesimpulan

Keputusan dasar bulan Mac menyerlahkan perbezaan yang semakin meluas dalam strategi monetari global kerana bank-bank pusat bertindak balas kepada pelbagai tahap inflasi, risiko politik, dan ketidakpastian perdagangan. Walaupun sesetengah, seperti SNB dan bank pusat Turki, bertindak dengan tegas untuk menangani tekanan segera, yang lain—termasuk Fed, BoE, dan BOJ—memilih untuk berhati-hati, menunggu isyarat yang lebih jelas sebelum menyesuaikan haluan. Ketika persekitaran ekonomi global semakin mencabar, hala tuju dasar monetari kekal sangat bergantung kepada data, dengan fleksibiliti dan kewaspadaan menjadi kunci untuk mengemudi lanskap yang semakin sukar diramal.