อลิบาบา (BABA) ยักษ์ใหญ่เทคจีนกำลังฟื้นตัว กลยุทธ์ AI และคลาวด์ชี้นำอนาคต

ในช่วงที่ผ่านมา Alibaba Group Holdings (NYSE: BABA) ได้เผชิญกับการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญหลายประการ ทั้งในด้านการดำเนินธุรกิจ การปรับโครงสร้างองค์กร และความท้าทายจากปัจจัยภายนอก ยักษ์ใหญ่ด้านอีคอมเมิร์ซและเทคโนโลยีของจีนรายนี้กำลังอยู่ในช่วงการฟื้นตัวหลังจากเผชิญกับการกำกับดูแลที่เข้มงวดจากรัฐบาลจีนและความท้าทายทางเศรษฐกิจ ผลประกอบการล่าสุดเผยให้เห็นสัญญาณการฟื้นตัวที่แข็งแกร่ง โดยมีอัตราการเติบโตของรายได้สูงสุดในรอบสามปี

Alibaba ไม่เพียงเป็นบริษัทอีคอมเมิร์ซยักษ์ใหญ่เท่านั้น แต่ยังเป็นตัวแทนของพลังทางเศรษฐกิจของจีนและความทะเยอทะยานด้านเทคโนโลยีของประเทศ การวิเคราะห์ Alibaba จึงไม่เพียงเป็นการศึกษาบริษัทเดียว แต่ยังสะท้อนภาพรวมของอุตสาหกรรมเทคโนโลยีจีนและแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคของประเทศด้วย

ในช่วงต้นปี 2025 Alibaba ได้ประกาศแผนการลงทุนขนาดใหญ่กว่า 52 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) และโครงสร้างพื้นฐานด้าน cloud computing ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความมุ่งมั่นของบริษัทในการเป็นผู้นำในการปฏิวัติด้านเทคโนโลยีครั้งใหม่ การตัดสินใจเชิงกลยุทธ์นี้เกิดขึ้นท่ามกลางการแข่งขันที่เข้มข้นในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีทั้งในระดับประเทศและระดับโลก

นอกจากนี้ ความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐอเมริกาที่ตึงเครียด การเปลี่ยนแปลงในนโยบายการเงินของจีน และการผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวน ล้วนเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจและราคาหุ้นของ Alibaba อย่างมีนัยสำคัญ

บทวิเคราะห์นี้จะนำเสนอมุมมองเชิงลึกเกี่ยวกับ Alibaba Group Holdings โดยพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐานของบริษัท กลยุทธ์ด้าน AI และ cloud computing ปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคและการเมืองระหว่างประเทศ รวมถึงสภาพการแข่งขันในอุตสาหกรรม เพื่อประเมินแนวโน้มและโอกาสในการลงทุนในหุ้น BABA ทั้งในระยะสั้นและระยะยาว

การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานที่ครอบคลุมทุกมิติจะช่วยให้นักลงทุนเข้าใจถึงจุดแข็ง จุดอ่อน โอกาส และความเสี่ยงของ Alibaba อย่างลึกซึ้ง และสามารถตัดสินใจลงทุนได้อย่างมีหลักการและมั่นใจมากยิ่งขึ้นในสภาวะตลาดที่ผันผวน

Alibaba Group Holdings เป็นหนึ่งในบริษัทเทคโนโลยีชั้นนำของจีนและของโลก ก่อตั้งในปี 2542 โดย Jack Ma บริษัทได้เติบโตจากแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซออนไลน์เล็กๆ จนกลายเป็นเครือข่ายธุรกิจขนาดใหญ่ที่ครอบคลุมหลากหลายด้าน ประกอบด้วยธุรกิจหลัก 6 กลุ่ม ทั้งด้านอีคอมเมิร์ซ บริการคลาวด์คอมพิวติง ระบบการชำระเงินดิจิทัล บันเทิงดิจิทัล และอื่นๆ

โครงสร้างธุรกิจหลักของ Alibaba

Alibaba มีธุรกิจหลักที่สร้างรายได้อย่างมีนัยสำคัญ ได้แก่:

1. อีคอมเมิร์ซในประเทศจีน: แพลตฟอร์ม Taobao และ Tmall ถือเป็นแหล่งรายได้หลักของบริษัท โดยในปี 2024 ธุรกิจอีคอมเมิร์ซภายในประเทศยังคงเป็นส่วนสำคัญแม้ว่าจะเติบโตในอัตราที่ชะลอตัวลง การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากผู้เล่นอย่าง PDD Holdings และ ByteDance ทำให้ Alibaba ต้องปรับกลยุทธ์อย่างต่อเนื่อง
2. Cloud Intelligence Group: ธุรกิจคลาวด์ของ Alibaba เป็นที่หนึ่งในตลาดคลาวด์ของจีน และติดอันดับ 4 ของโลก ในไตรมาสล่าสุด ธุรกิจนี้มีการเติบโตที่โดดเด่นถึง 13% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI มีการเติบโตในอัตราสามหลักต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่หก
3. Alibaba International Digital Commerce Group (AIDC): ธุรกิจอีคอมเมิร์ซต่างประเทศ ซึ่งประกอบด้วย Lazada, AliExpress, Trendyol และ Alibaba.com มีการเติบโตอย่างโดดเด่นถึง 32% ในไตรมาสล่าสุด สะท้อนถึงความสำเร็จในการขยายตลาดระหว่างประเทศของ Alibaba
4. บริการดิจิทัลอื่นๆ: บริษัทยังมีธุรกิจอื่นๆ ที่หลากหลาย เช่น บริการบันเทิงดิจิทัล (Youku, Alibaba Pictures), นวัตกรรมด้านการค้าปลีกออฟไลน์ (Freshippo), และบริการด้านนวัตกรรมผ่าน Alibaba DAMO Academy

ผลประกอบการล่าสุด

ในไตรมาสที่สิ้นสุดเดือนธันวาคม 2024 Alibaba แสดงให้เห็นถึงสัญญาณการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง โดยมีตัวเลขสำคัญดังนี้:

• รายได้รวม: RMB280,154 ล้าน (US$38,381 ล้าน) เพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งถือเป็นอัตราการเติบโตสูงสุดนับตั้งแต่ธันวาคม 2021
• รายได้จากการดำเนินงาน: RMB41,205 ล้าน (US$5,645 ล้าน) เพิ่มขึ้น 83% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
• กำไรสุทธิ: RMB46,434 ล้าน (US$6,361 ล้าน) เพิ่มขึ้นถึง 333% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

การเติบโตที่โดดเด่นนี้มาจากหลายปัจจัย โดยเฉพาะการฟื้นตัวของธุรกิจอีคอมเมิร์ซในประเทศ โดยรายได้จากการบริหารจัดการลูกค้าบนแพลตฟอร์ม Taobao และ Tmall เพิ่มขึ้น 9% และการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของธุรกิจต่างประเทศ ผลประกอบการที่แข็งแกร่งนี้ได้ส่งผลให้ราคาหุ้น Alibaba ในตลาดนิวยอร์กปรับตัวขึ้นกว่า 8% และพุ่งขึ้นกว่า 12% ในตลาดหุ้นฮ่องกง

จุดเด่นและความท้าทาย

จุดเด่น:

1. ความแข็งแกร่งทางการเงิน: Alibaba มีเงินสดและการลงทุนระยะสั้นจำนวนมาก และสร้างกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่งถึง 21.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีงบประมาณ 2024
2. การลงทุนในเทคโนโลยีอนาคต: การลงทุนขนาดใหญ่ในด้าน AI และคลาวด์แสดงให้เห็นถึงวิสัยทัศน์ระยะยาวและความมุ่งมั่นในการรักษาความเป็นผู้นำด้านเทคโนโลยี
3. การกระจายธุรกิจ: การมีธุรกิจที่หลากหลายช่วยลดความเสี่ยงและสร้างโอกาสในการเติบโตจากหลายช่องทาง
4. การฟื้นตัวของสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบ: การที่ SAMR ประกาศว่า Alibaba ได้ปฏิบัติตามมาตรการแก้ไขพฤติกรรมผูกขาดอย่างมีประสิทธิภาพ สะท้อนถึงการผ่อนคลายความเข้มงวดด้านกฎระเบียบของรัฐบาลจีน

ความท้าทาย:

1. การแข่งขันที่เข้มข้น: Alibaba เผชิญกับการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากบริษัทเทคโนโลยีจีนอื่นๆ ทั้ง ByteDance, PDD Holdings และ JD.com ซึ่งกำลังได้รับความนิยมเพิ่มขึ้น
2. ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ: นโยบายการค้าของสหรัฐฯ ภายใต้การนำของประธานาธิบดีทรัมป์ซึ่งอาจรวมถึงการเพิ่มภาษีนำเข้าจากจีนเป็น 60% อาจส่งผลกระทบต่อ Alibaba โดยเฉพาะธุรกิจระหว่างประเทศ
3. การชะลอตัวของเศรษฐกิจจีน: ความท้าทายของเศรษฐกิจมหภาคในจีน รวมถึงการชะลอตัวในภาคอสังหาริมทรัพย์และการบริโภคที่ระมัดระวังของผู้บริโภค อาจส่งผลต่อการเติบโตของ Alibaba ในระยะสั้นถึงระยะกลาง
4. ความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน: ความผันผวนของเงินหยวนอาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการของ Alibaba เมื่อแปลงเป็นสกุลเงินอื่น

ในภาพรวม Alibaba กำลังอยู่ในจุดเปลี่ยนผ่านสำคัญ โดยการลงทุนในเทคโนโลยี AI และคลาวด์อาจเป็นกุญแจสำคัญที่จะกำหนดทิศทางการเติบโตในอนาคต ขณะที่บริษัทยังต้องรับมือกับความท้าทายทั้งจากภายในและภายนอก การพิจารณาอย่างรอบด้านของปัจจัยเหล่านี้จะช่วยให้นักลงทุนสามารถประเมินโอกาสและความเสี่ยงในการลงทุนใน Alibaba ได้อย่างเหมาะสม

การลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) และ Cloud Computing กลายเป็นหัวใจสำคัญของกลยุทธ์การเติบโตระยะยาวของ Alibaba Group โดยเฉพาะในสภาวะที่การแข่งขันด้านเทคโนโลยีทั่วโลกทวีความเข้มข้นขึ้น บริษัทได้ประกาศแผนการลงทุนที่ทะเยอทะยานซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงทิศทางของอุตสาหกรรมเทคโนโลยีทั้งในจีนและระดับโลก

แผนการลงทุน 52 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 Alibaba ได้ประกาศแผนการลงทุนอย่างน้อย 380 พันล้านหยวน (ประมาณ 52 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในช่วงสามปีข้างหน้าเพื่อพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานด้านการประมวลผลบนคลาวด์และปัญญาประดิษฐ์ การลงทุนขนาดใหญ่นี้มีมูลค่ามากกว่าการลงทุนทั้งหมดในด้านนี้ของบริษัทในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา สะท้อนให้เห็นถึงความมุ่งมั่นอย่างจริงจังของ Alibaba ที่จะเป็นผู้นำในการปฏิวัติด้าน AI

Eddie Wu ซีอีโอของ Alibaba กล่าวในการประชุมรายงานผลประกอบการว่า “AI เป็นโอกาสสำหรับการเปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวในทุกๆ ไม่กี่ทศวรรษ” และได้ประกาศให้ปัญญาประดิษฐ์ทั่วไป (Artificial General Intelligence หรือ AGI) เป็น “วัตถุประสงค์หลัก” ของบริษัท การลงทุนนี้จะครอบคลุมถึงการพัฒนาเซิร์ฟเวอร์ประสิทธิภาพสูง, GPU, โครงสร้างพื้นฐานด้านการจัดเก็บข้อมูล และเทคโนโลยีการเชื่อมต่อเครือข่ายที่ทันสมัย

การลงทุนขนาดใหญ่นี้มีวัตถุประสงค์หลักสองประการ: หนึ่ง เพื่อส่งเสริมโอกาสทางธุรกิจใหม่ๆ ที่เกิดจาก AI และ สอง เพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กับธุรกิจหลักที่มีอยู่ผ่านการนำ AI มาใช้เพิ่มประสิทธิภาพและสร้างนวัตกรรมใหม่ๆ

การพัฒนาโมเดล AI และความร่วมมือกับพันธมิตร
Alibaba ได้พัฒนาโมเดล AI ที่ทันสมัยอย่าง Qwen ซึ่งเป็นโมเดลภาษาขนาดใหญ่ (Large Language Model: LLM) ที่สามารถแข่งขันกับผู้นำในตลาดระดับโลกได้ ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 บริษัทได้เปิดตัว Qwen 2.5-Max ซึ่งเป็นแบบ open-source โดยอ้างว่ามีประสิทธิภาพเหนือกว่าคู่แข่งอย่าง DeepSeek, GPT-4 ของ OpenAI และ Llama-3.1-405B ของ Meta

นอกจากนี้ รายได้จากผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ของ Alibaba ยังเติบโตในอัตราสามหลัก (triple-digit growth) ต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่หก ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความสำเร็จในการนำเทคโนโลยี AI มาใช้สร้างรายได้ในเชิงพาณิชย์

ความร่วมมือกับพันธมิตรสำคัญในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีก็เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ด้าน AI ของ Alibaba ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 หุ้นของ Alibaba ปรับตัวขึ้น 8.5% หลังจากมีข่าวว่าบริษัทได้จับมือกับ Apple ในการพัฒนา AI สำหรับผู้ใช้ iPhone ในประเทศจีน ความร่วมมือนี้ไม่เพียงแต่สร้างความน่าเชื่อถือให้กับความสามารถด้าน AI ของ Alibaba เท่านั้น แต่ยังเปิดโอกาสให้บริษัทเข้าถึงผู้ใช้ iPhone ในจีนซึ่งเป็นตลาดที่มีมูลค่าสูง

กลยุทธ์การตลาดและการสร้างรายได้จาก AI

Alibaba มีกลยุทธ์ที่ชัดเจนในการสร้างรายได้จากการลงทุนด้าน AI โดยมุ่งเน้นที่การให้บริการ AI แก่กลุ่มลูกค้าองค์กรมากกว่าการพัฒนาแชตบอต AI สำหรับผู้บริโภคทั่วไป บริษัทได้เปิดเผยว่าโมเดล Qwen ของตนถูกใช้งานโดยผู้ใช้ในภาคธุรกิจกว่า 90,000 รายแล้ว ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการยอมรับในตลาดองค์กร

นอกจากนี้ Alibaba ยังได้ใช้กลยุทธ์การลดราคาเพื่อกระตุ้นความต้องการในตลาด AI และคลาวด์ ในช่วงต้นปี 2025 บริษัทประกาศลดราคาโมเดลภาษาขนาดใหญ่ลงกว่า 85% สำหรับ Qwen-VL โมเดลที่ออกแบบมาเพื่อประมวลผลทั้งข้อความและภาพ การตัดสินใจลดราคานี้แสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นของบริษัทในการสร้างฐานลูกค้าและส่วนแบ่งตลาดในธุรกิจ AI

ผลกระทบที่คาดการณ์ต่อผลประกอบการและการเติบโตในอนาคต

การลงทุนขนาดใหญ่ในด้าน AI และคลาวด์คาดว่าจะส่งผลกระทบต่อ Alibaba ในหลายด้าน:

1. การสร้างกระแสรายได้ใหม่: การพัฒนาผลิตภัณฑ์และบริการ AI ที่ล้ำสมัยจะช่วยสร้างแหล่งรายได้ใหม่นอกเหนือจากธุรกิจอีคอมเมิร์ซซึ่งเป็นธุรกิจหลักของบริษัท
2. การเพิ่มประสิทธิภาพของธุรกิจที่มีอยู่: AI สามารถช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินงานของธุรกิจหลัก เช่น การปรับปรุงอัลกอริทึมแนะนำสินค้า การเพิ่มประสิทธิภาพโลจิสติกส์ และการปรับปรุงการบริการลูกค้า
3. การยกระดับตำแหน่งในตลาดคลาวด์โลก: ปัจจุบัน Alibaba Cloud มีส่วนแบ่งตลาดระดับโลก 4% การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานและความสามารถด้าน AI อาจช่วยให้บริษัทเพิ่มส่วนแบ่งตลาดและแข่งขันกับผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่อย่าง AWS, Microsoft Azure และ Google Cloud ได้ดียิ่งขึ้น
4. ผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไร: ในระยะสั้น การลงทุนขนาดใหญ่อาจส่งผลกระทบต่อกำไรและกระแสเงินสด แต่ในระยะยาว คาดว่าจะสร้างผลตอบแทนที่คุ้มค่าผ่านการเติบโตของรายได้และส่วนแบ่งตลาด

นักวิเคราะห์จาก Jefferies ซึ่งมีคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับหุ้น Alibaba และตั้งราคาเป้าหมายที่ 160 ดอลลาร์ต่อหุ้น ได้ระบุว่าการลงทุนด้าน AI และคลาวด์ของ Alibaba “สอดคล้องกับการประชุมรายงานผลประกอบการและเป็นไปตามความคาดหวังของตลาด” พวกเขายังเชื่อว่า Alibaba Cloud “เป็นผู้เล่นสำคัญและเหนือกว่าคู่แข่งในแง่ของการใช้จ่ายด้านทุน ช่วยส่งเสริมการพัฒนาของภาคส่วนในการแสวงหา AGI”

ในขณะที่การแข่งขันในตลาด AI ทั่วโลกทวีความเข้มข้นขึ้น การลงทุนขนาดใหญ่และความมุ่งมั่นของ Alibaba ในการพัฒนาเทคโนโลยี AI และคลาวด์แสดงให้เห็นถึงวิสัยทัศน์ระยะยาวของบริษัทและความพยายามที่จะรักษาความเป็นผู้นำในยุคดิจิทัล ความสำเร็จในการดำเนินกลยุทธ์นี้จะเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดอนาคตของ Alibaba และมูลค่าระยะยาวสำหรับผู้ถือหุ้น

การวิเคราะห์หุ้น Alibaba ไม่สามารถแยกจากบริบททางเศรษฐกิจมหภาคและปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ที่ส่งผลกระทบต่อจีนและความสัมพันธ์ระหว่างประเทศได้ ปัจจัยเหล่านี้มีผลโดยตรงต่อการดำเนินธุรกิจและราคาหุ้นของบริษัท โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อ Alibaba เป็นบริษัทจีนที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (NYSE) และฮ่องกง ทำให้ได้รับผลกระทบจากนโยบายของทั้งสองประเทศ

นโยบายการเงินของจีนและผลกระทบต่อ Alibaba

ในช่วงที่ผ่านมา รัฐบาลจีนได้ดำเนินนโยบายทางการเงินที่เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ล่าสุดในเดือนธันวาคม 2024 คณะกรรมการการเมือง (Politburo) ของพรรคคอมมิวนิสต์จีนได้ประกาศนโยบายที่จะ “ดำเนินนโยบายการคลังเชิงรุกมากขึ้นและนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายพอประมาณในปีหน้า” ซึ่งเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่วิกฤตการเงินโลกปี 2008 ที่จีนนำนโยบายการเงิน “ที่ผ่อนคลายพอประมาณ” มาใช้

การประกาศนี้ส่งผลทันทีต่อราคาหุ้น Alibaba โดยหุ้นที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 8% มาอยู่ที่ 91.17 ดอลลาร์ในการซื้อขายช่วงบ่าย การตอบสนองเชิงบวกนี้สะท้อนความเชื่อมั่นของนักลงทุนว่านโยบายการเงินแบบผ่อนคลายจะช่วยกระตุ้นการบริโภคภายในประเทศจีน ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญต่อธุรกิจหลักของ Alibaba

นอกจากนี้ รัฐบาลจีนยังได้ประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจหลายรายการ รวมถึงการจัดสรรเงิน 300 พันล้านหยวน (ประมาณ 41.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ) ในพันธบัตรรัฐบาลพิเศษระยะยาวเพื่อสนับสนุนโครงการแลกเปลี่ยนสินค้าเก่าแลกใหม่และการอัปเกรดอุปกรณ์ นักวิเคราะห์จาก Nomura ได้คาดการณ์ว่าแนวโน้มสำหรับธุรกิจอีคอมเมิร์ซของ Alibaba จะยังคงแข็งแกร่งในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 เนื่องจากการสนับสนุนของรัฐบาลในโครงการเหล่านี้

อย่างไรก็ตาม แม้จะมีการประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ แต่เศรษฐกิจจีนยังคงเผชิญกับความท้าทายต่างๆ โดยเฉพาะในภาคอสังหาริมทรัพย์ที่ยังคงซบเซา และความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ ซึ่งอาจส่งผลต่อการเติบโตของ Alibaba ในระยะสั้นถึงระยะกลาง

ความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ

ความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ เป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อ Alibaba และบริษัทจีนที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ โดยเฉพาะหลังการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ในปี 2024 ที่นาย Donald Trump ได้รับชัยชนะและจะเข้ารับตำแหน่งในสมัยที่สองในเดือนมกราคม 2025

ในช่วงการหาเสียง Trump ได้ประกาศนโยบายที่จะเพิ่มภาษีนำเข้าทั่วไป 10% และภาษีนำเข้าจากจีนเป็น 60% ซึ่งหากมีการดำเนินการจริง จะส่งผลกระทบรุนแรงต่อการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 เมื่อ Trump สั่งให้คณะกรรมการการลงทุนต่างชาติในสหรัฐฯ (Committee on Foreign Investment in the US) จำกัดการใช้จ่ายของจีนในเทคโนโลยีและภาคส่วนยุทธศาสตร์อื่นๆ หุ้นบริษัทจีนที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ รวมถึง Alibaba ดิ่งลงทันที โดย Alibaba ร่วงลงถึง 10% ซึ่งเป็นการลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2022

อย่างไรก็ตาม ล่าสุดในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 Trump ได้แสดงท่าทีที่อาจนำไปสู่การเจรจาเพื่อหลีกเลี่ยงสงครามการค้า โดยกล่าวว่าข้อตกลงทางการค้ากับจีน “เป็นไปได้” และอ้างถึงความสัมพันธ์ที่ดีกับประธานาธิบดีสี จิ้นผิง ซึ่งให้ความหวังเกี่ยวกับการลดความตึงเครียดระหว่างเศรษฐกิจทั้งสองแห่ง ส่งผลให้หุ้น Alibaba ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 8.5% ในการซื้อขายช่วงเช้า

Alibaba เองได้ระบุว่าบริษัทอยู่ในตำแหน่งที่ดีในสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน ด้วยธุรกิจผู้บริโภคระหว่างประเทศที่กว้างขวางและธุรกิจ cloud computing ที่ช่วยให้บริษัทสามารถบรรเทาผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากภาษีเหล่านี้ได้

การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนและผลกระทบ

อัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนมีผลกระทบหลายมิติต่อ Alibaba ทั้งในแง่การดำเนินงานและราคาหุ้น มีรายงานว่าผู้นำระดับสูงของจีนกำลังพิจารณาให้เงินหยวนอ่อนค่าลงในปี 2025 เพื่อรับมือกับการขึ้นภาษีนำเข้าจากสหรัฐฯ การอ่อนค่าของเงินหยวนจะทำให้สินค้าส่งออกจากจีนมีราคาถูกลงสำหรับลูกค้าต่างชาติ ซึ่งอาจช่วยลดผลกระทบจากภาษีนำเข้า

ในแง่ของการดำเนินธุรกิจ การอ่อนค่าของเงินหยวนอาจเป็นประโยชน์ต่อธุรกิจอีคอมเมิร์ซระหว่างประเทศของ Alibaba เช่น AliExpress ซึ่งเน้นการขายสินค้าจีนไปยังลูกค้าต่างประเทศ ในไตรมาสเดือนกันยายน 2024 กลุ่มอีคอมเมิร์ซในต่างประเทศของ Alibaba มีรายได้จากการขายปลีกเพิ่มขึ้น 35% ซึ่งอาจได้รับแรงหนุนบางส่วนจากความได้เปรียบในการแข่งขันด้านราคาอันเนื่องมาจากอัตราแลกเปลี่ยน

อย่างไรก็ตาม ในแง่ของการรายงานผลประกอบการและการประเมินมูลค่าบริษัท การอ่อนค่าของเงินหยวนอาจส่งผลในทางลบ เนื่องจาก Alibaba มีการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ และฮ่องกง การแปลงผลประกอบการจากเงินหยวนเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ หรือดอลลาร์ฮ่องกงอาจทำให้ตัวเลขการเติบโตดูแย่ลงเมื่อเงินหยวนอ่อนค่า

เพื่อรับมือกับความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน Alibaba ได้เพิ่มเคาน์เตอร์สกุลเงินหยวน (RMB) สำหรับการซื้อขายหุ้นของบริษัทในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงในเดือนมิถุนายน 2023 ทำให้บริษัทมีหลักทรัพย์ที่มีเคาน์เตอร์ซื้อขายในสกุลเงินฮ่องกงดอลลาร์ (HKD) และหยวน (RMB) การเพิ่มเคาน์เตอร์ซื้อขายในสกุลเงินหยวนนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อ “ช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นในการลงทุนและสภาพคล่องของหุ้นสำหรับผู้ถือหุ้นของบริษัทและนักลงทุนที่มีศักยภาพ”

การเปลี่ยนแปลงของกฎระเบียบในจีนและต่างประเทศ

นอกจากปัจจัยทางเศรษฐกิจและการค้าระหว่างประเทศแล้ว การเปลี่ยนแปลงของกฎระเบียบทั้งในจีนและต่างประเทศก็มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อ Alibaba

ในช่วงปี 2021-2023 Alibaba ได้เผชิญกับการกำกับดูแลที่เข้มงวดจากรัฐบาลจีน โดยในปี 2021 บริษัทถูกปรับเป็นเงิน 2.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากการใช้อำนาจเหนือตลาดในทางมิชอบ และต้องเข้าสู่กระบวนการแก้ไขปัญหาการผูกขาดเป็นเวลาสามปี อย่างไรก็ตาม ในปี 2024 สำนักงานบริหารกำกับดูแลตลาด (SAMR) ของจีนได้ประกาศว่า Alibaba ได้ดำเนินการตามมาตรการแก้ไขพฤติกรรมผูกขาดอย่างมีประสิทธิภาพแล้ว

การเปลี่ยนแปลงเชิงบวกนี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงในท่าทีของรัฐบาลจีนต่อภาคเอกชน โดย SAMR ได้เน้นย้ำว่าจะมุ่งเน้นที่การให้ “การคุ้มครองที่แข็งแกร่ง” เพื่อเสริมสร้างความสามารถในการแข่งขันระดับนานาชาติของบริษัท การเปลี่ยนแปลงนี้เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ที่กว้างขึ้นของปักกิ่งในการฟื้นฟูเศรษฐกิจที่ชะลอตัวโดยการสนับสนุนองค์กรภาคเอกชนชั้นนำ

ในขณะที่สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบในจีนกำลังผ่อนคลายลง Alibaba ยังต้องเผชิญกับการตรวจสอบที่เข้มงวดขึ้นในสหรัฐฯ ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 ประธานาธิบดี Trump ได้สั่งให้ตรวจสอบบริษัทต่างชาติในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ และทบทวนโครงสร้างความเป็นเจ้าของ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อบริษัทจีนที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ รวมถึง Alibaba

ความท้าทายเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าแม้ Alibaba จะมีศักยภาพในการเติบโตที่แข็งแกร่งจากปัจจัยพื้นฐานทางธุรกิจ แต่ปัจจัยภายนอกทางเศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นความเสี่ยงสำคัญที่นักลงทุนต้องพิจารณาอย่างรอบคอบ การติดตามพัฒนาการของนโยบายการเงินของจีน ความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ และการเปลี่ยนแปลงของกฎระเบียบในทั้งสองประเทศจึงเป็นสิ่งสำคัญสำหรับผู้ที่สนใจลงทุนในหุ้น Alibaba

ภูมิทัศน์การแข่งขันที่ Alibaba เผชิญอยู่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วทั้งในตลาดในประเทศและต่างประเทศ การวิเคราะห์สภาพการแข่งขันและแนวโน้มในอุตสาหกรรมจะช่วยให้นักลงทุนเข้าใจตำแหน่งทางการตลาดของ Alibaba และโอกาสในการเติบโตในอนาคตได้ดียิ่งขึ้น

สภาพการแข่งขันในตลาด E-commerce

Alibaba เป็นบริษัทพาณิชย์อิเล็กทรอนิกส์ที่ใหญ่ที่สุดในโลกในแง่ของรายได้ โดยมีรายได้ออนไลน์มากกว่า 1.1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2023 แต่บริษัทกำลังเผชิญกับความท้าทายจากคู่แข่งที่แข็งแกร่งทั้งในและต่างประเทศ

ในตลาดจีน Alibaba กำลังเผชิญกับการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากบริษัทเทคโนโลยีจีนอื่นๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง:

1. PDD Holdings (Pinduoduo, Temu): PDD Holdings ได้กลายเป็นคู่แข่งสำคัญด้วยโมเดลธุรกิจที่เน้นราคาถูกและการซื้อแบบกลุ่ม ในไตรมาสล่าสุด PDD Holdings มีมูลค่าตลาดแซงหน้า Alibaba และกลายเป็นบริษัทอีคอมเมิร์ซที่มีมูลค่าสูงสุดในจีน ความสำเร็จของ Temu ในตลาดต่างประเทศยังเป็นความท้าทายต่อการขยายตัวระหว่างประเทศของ Alibaba
2. JD.com: ในฐานะคู่แข่งโดยตรงในธุรกิจอีคอมเมิร์ซ JD.com มีการเติบโตที่แข็งแกร่งกว่า Alibaba ในปี 2024 โดยเพิ่มขึ้น 47% เทียบกับการเพิ่มขึ้น 11% ของ Alibaba จุดแข็งของ JD.com อยู่ที่การควบคุมโลจิสติกส์และห่วงโซ่อุปทานที่ครบวงจร ซึ่งช่วยให้บริษัทสามารถรับประกันคุณภาพสินค้าและการจัดส่งที่รวดเร็ว
3. ByteDance (TikTok Shop): ByteDance ได้ขยายธุรกิจเข้าสู่อีคอมเมิร์ซผ่าน TikTok Shop โดยใช้ประโยชน์จากฐานผู้ใช้งานโซเชียลมีเดียขนาดใหญ่ การเติบโตของ ByteDance ในปี 2023 สูงถึง 79.5% ซึ่งแสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการแข่งขันกับผู้เล่นดั้งเดิมอย่าง Alibaba

ในตลาดต่างประเทศ Amazon ยังคงเป็นผู้นำในตลาดที่พัฒนาแล้วอย่างสหรัฐอเมริกาและยุโรป โดยมีรายได้ 733 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2023 Alibaba International Digital Commerce Group (AIDC) ซึ่งรวมถึง Lazada, AliExpress, Trendyol และ Alibaba.com มีการเติบโตที่แข็งแกร่งที่ 32% ในไตรมาสล่าสุด แต่ยังคงมีส่วนแบ่งตลาดที่น้อยกว่าในตลาดหลักนอกเอเชีย

สภาพการแข่งขันในตลาด Cloud Computing
ในส่วนของธุรกิจ Cloud Computing ส่วนแบ่งตลาดระดับโลกของ Alibaba ได้คงที่อยู่ที่ 4% ซึ่งลดลงจาก 6% ในปี 2021 โดยอยู่ในอันดับที่ 4 ของตลาดโลก รองจาก AWS (31%), Microsoft Azure (24%) และ Google Cloud (11%)

ในตลาดจีน Alibaba Cloud ยังคงเป็นผู้นำด้วยส่วนแบ่งตลาดประมาณ 33.3% แต่กำลังเผชิญกับการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจาก Tencent Cloud, Huawei Cloud และ Baidu AI Cloud โดยเฉพาะในด้านบริการที่เกี่ยวข้องกับ AI

การแข่งขันในตลาด AI และ Cloud ทั่วโลกทวีความเข้มข้นขึ้น โดยบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ต่างทุ่มงบประมาณมหาศาลเพื่อพัฒนาเทคโนโลยี AI และโครงสร้างพื้นฐานด้านคลาวด์ การลงทุน 52 พันล้านดอลลาร์สหรัฐของ Alibaba ในด้านนี้แสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นในการรักษาความสามารถในการแข่งขันในตลาดที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็วนี้

การเปรียบเทียบกับคู่แข่งสำคัญ

เมื่อเปรียบเทียบกับคู่แข่งสำคัญ Alibaba มีทั้งจุดแข็งและความท้าทายที่สำคัญ:

เปรียบเทียบกับ Amazon:

• Alibaba มีฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่งและระบบนิเวศของแพลตฟอร์มที่ครบวงจรคล้ายคลึงกับ Amazon
• Amazon มีความแข็งแกร่งในตลาดตะวันตกและมีการลงทุนด้าน AI ที่ก้าวหน้า แต่ Alibaba มีความได้เปรียบในตลาดจีนและเอเชียตะวันออกเฉียงใต้
• ทั้งสองบริษัทมีธุรกิจ Cloud Computing ที่แข็งแกร่ง แต่ AWS ของ Amazon ยังคงเป็นผู้นำตลาดโลกที่ชัดเจน

เปรียบเทียบกับ PDD Holdings:

• PDD มีการเติบโตที่รวดเร็วกว่าและมีโมเดลธุรกิจที่เน้นราคาถูกซึ่งดึงดูดผู้บริโภคในช่วงเศรษฐกิจชะลอตัว
• Alibaba มีธุรกิจที่หลากหลายกว่าและมีฐานลูกค้าระดับบนที่แข็งแกร่งกว่า
• PDD ยังไม่มีธุรกิจ Cloud Computing ที่แข็งแกร่งเหมือน Alibaba

เปรียบเทียบกับ JD.com:

• JD.com มีระบบโลจิสติกส์ที่ครบวงจรและควบคุมคุณภาพสินค้าได้ดีกว่า
• Alibaba มีต้นทุนดำเนินการที่ต่ำกว่าเนื่องจากใช้โมเดลตลาดกลาง (marketplace model) เป็นหลัก
• Alibaba มีธุรกิจ Cloud และ AI ที่แข็งแกร่งกว่า JD.com อย่างมาก

แนวโน้มการเติบโตของอุตสาหกรรมและโอกาสในอนาคต

อุตสาหกรรมอีคอมเมิร์ซและคลาวด์คอมพิวติงยังคงมีแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งในระยะยาว โดยเฉพาะในตลาดเกิดใหม่ แม้ว่าจะมีการชะลอตัวในระยะสั้นเนื่องจากความท้าทายทางเศรษฐกิจ

แนวโน้มสำคัญที่จะส่งผลต่อ Alibaba ในอนาคต:

1. การผสานเทคโนโลยี AI เข้ากับแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซ: AI จะเปลี่ยนแปลงวิธีการช้อปปิ้งออนไลน์อย่างมาก ตั้งแต่การแนะนำสินค้าที่เฉพาะเจาะจงมากขึ้น การค้นหาด้วยภาพและเสียง ไปจนถึงระบบบริการลูกค้าอัตโนมัติที่ชาญฉลาด การลงทุนด้าน AI ของ Alibaba จะช่วยให้บริษัทสามารถนำเสนอประสบการณ์การช้อปปิ้งที่เหนือกว่าและเพิ่มอัตราการแปลงเป็นยอดขาย
2. การเติบโตของตลาดเกิดใหม่: ตลาดเกิดใหม่ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ตะวันออกกลาง และละตินอเมริกายังมีศักยภาพในการเติบโตสูง Alibaba มีความได้เปรียบจากการลงทุนในตลาดเหล่านี้ผ่าน Lazada (เอเชียตะวันออกเฉียงใต้) และ Trendyol (ตุรกีและตะวันออกกลาง)
3. การแข่งขันด้านเทคโนโลยี AI: การแข่งขันในการพัฒนาโมเดล AI จะทวีความเข้มข้นขึ้นระหว่างบริษัทเทคโนโลยีทั่วโลก ความสำเร็จของ Alibaba ในการพัฒนาโมเดล Qwen และความสามารถในการสร้างรายได้จากเทคโนโลยี AI จะเป็นปัจจัยสำคัญต่อการเติบโตในอนาคต
4. การบูรณาการระหว่างออนไลน์และออฟไลน์ (O2O): แนวโน้มการผสานประสบการณ์การช้อปปิ้งออนไลน์และออฟไลน์เข้าด้วยกันยังคงดำเนินต่อไป Alibaba มีความได้เปรียบในด้านนี้ผ่านการลงทุนในร้านค้าปลีกออฟไลน์อย่าง Freshippo (Hema) และการพัฒนาเทคโนโลยีที่สนับสนุนประสบการณ์แบบไร้รอยต่อ
5. การพัฒนาบริการทางการเงินและการชำระเงิน: ตลาดบริการทางการเงินดิจิทัลยังคงมีการเติบโตอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะในตลาดเกิดใหม่ Alibaba มีโอกาสในการใช้ประโยชน์จากระบบนิเวศของตนเพื่อขยายบริการทางการเงินและการชำระเงิน เพิ่มความภักดีของลูกค้าและสร้างกระแสรายได้เพิ่มเติม

โอกาสเฉพาะสำหรับ Alibaba:

1. การขยายธุรกิจระหว่างประเทศ: ธุรกิจระหว่างประเทศของ Alibaba มีการเติบโตที่โดดเด่น (32% ในไตรมาสล่าสุด) และยังมีโอกาสในการขยายตัวเพิ่มเติมในตลาดเกิดใหม่ที่มีศักยภาพสูง
2. การเพิ่มรายได้จากบริการ AI: การพัฒนาโมเดล AI อย่าง Qwen และการนำเสนอบริการ AI แก่ลูกค้าองค์กรเปิดโอกาสในการสร้างกระแสรายได้ใหม่ที่มีอัตรากำไรสูง
3. การผนึกกำลังกับพันธมิตรเชิงกลยุทธ์: ความร่วมมือกับบริษัทเทคโนโลยีชั้นนำอย่าง Apple ในการพัฒนา AI สำหรับผู้ใช้ iPhone ในจีนแสดงให้เห็นถึงโอกาสในการสร้างพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ที่จะช่วยขยายการเข้าถึงและเสริมความสามารถทางเทคโนโลยี
4. การปรับปรุงประสิทธิภาพและการลดต้นทุน: การนำ AI มาใช้ในการดำเนินงานภายในองค์กรสามารถช่วยเพิ่มประสิทธิภาพและลดต้นทุน ซึ่งจะช่วยเพิ่มความสามารถในการทำกำไรในระยะยาว

ในสภาพแวดล้อมการแข่งขันที่เข้มข้น ความสำเร็จของ Alibaba จะขึ้นอยู่กับความสามารถในการปรับตัวต่อการเปลี่ยนแปลงของตลาด การนำเสนอนวัตกรรมที่ตอบสนองความต้องการของลูกค้า และการใช้ประโยชน์จากจุดแข็งในด้านขนาดและความหลากหลายของระบบนิเวศทางธุรกิจ การลงทุนขนาดใหญ่ในด้าน AI และ Cloud Computing จะเป็นกุญแจสำคัญในการรักษาความสามารถในการแข่งขันและสร้างการเติบโตในระยะยาว

การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของ Alibaba Group Holdings (NYSE: BABA) แสดงให้เห็นภาพของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ที่กำลังอยู่ในช่วงการเปลี่ยนผ่านสำคัญ หลังจากเผชิญกับความท้าทายด้านกฎระเบียบและเศรษฐกิจในช่วงที่ผ่านมา Alibaba กำลังแสดงสัญญาณการฟื้นตัวที่แข็งแกร่ง โดยมีการเติบโตของรายได้สูงสุดในรอบสามปีที่ 8% ในไตรมาสล่าสุด พร้อมกับการลงทุนขนาดใหญ่ในเทคโนโลยี AI และ Cloud Computing ที่จะกำหนดทิศทางการเติบโตในอนาคต

ปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อ Alibaba ในระยะสั้นและระยะยาว

ในระยะสั้น (6-12 เดือน) ปัจจัยต่อไปนี้จะเป็นตัวกำหนดทิศทางของ Alibaba:

1. นโยบายการเงินและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน – นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายของจีนและมาตรการกระตุ้นการบริโภคจะช่วยส่งเสริมการใช้จ่ายของผู้บริโภคในประเทศ ซึ่งจะส่งผลดีต่อธุรกิจอีคอมเมิร์ซของ Alibaba
2. ความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ – การเจรจาการค้าและนโยบายภาษีนำเข้าภายใต้การบริหารของประธานาธิบดี Trump จะมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการดำเนินธุรกิจระหว่างประเทศของ Alibaba
3. การแข่งขันในตลาดอีคอมเมิร์ซจีน – การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจาก PDD Holdings, JD.com และ ByteDance อาจส่งผลกระทบต่อส่วนแบ่งตลาดและอัตรากำไรของ Alibaba ในธุรกิจหลัก
4. ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวน – การเปลี่ยนแปลงของค่าเงินหยวนจะส่งผลกระทบต่อการรายงานผลประกอบการและความสามารถในการแข่งขันของธุรกิจต่างประเทศ

ในระยะยาว (1-3 ปี) ปัจจัยต่อไปนี้จะเป็นตัวกำหนดความสำเร็จของ Alibaba:

1. ผลตอบแทนจากการลงทุนในด้าน AI และ Cloud – ความสำเร็จของการลงทุนขนาดใหญ่ 52 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเทคโนโลยี AI และโครงสร้างพื้นฐานด้านคลาวด์จะเป็นปัจจัยสำคัญในการสร้างแหล่งรายได้ใหม่และเสริมความแข็งแกร่งให้กับธุรกิจที่มีอยู่
2. การขยายตัวในตลาดต่างประเทศ – ความสามารถในการเติบโตนอกประเทศจีนผ่าน AIDC จะเป็นกุญแจสำคัญในการกระจายความเสี่ยงและสร้างโอกาสการเติบโตใหม่ๆ
3. พัฒนาการด้านกฎระเบียบ – แม้ว่าสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบในจีนจะดีขึ้น แต่การเปลี่ยนแปลงในอนาคตทั้งในจีนและต่างประเทศยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตาม
4. การปรับตัวต่อแนวโน้มเทคโนโลยีที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว – ความสามารถในการนำเสนอนวัตกรรมและปรับตัวต่อการเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรมจะเป็นปัจจัยสำคัญในการรักษาความเป็นผู้นำในระยะยาว

การประเมินความน่าสนใจในการลงทุน

เมื่อพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐานทั้งหมด Alibaba นำเสนอโอกาสการลงทุนที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่มองการณ์ไกลและสามารถทนต่อความผันผวนในระยะสั้นได้ โดยมีจุดแข็งและความท้าทายดังนี้:

จุดแข็ง:

• ฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่งด้วยเงินสดและการลงทุนระยะสั้นจำนวนมาก
• ระบบนิเวศทางธุรกิจที่หลากหลายครอบคลุมทั้งอีคอมเมิร์ซ คลาวด์ และบริการดิจิทัลอื่นๆ
• การลงทุนเชิงกลยุทธ์ในเทคโนโลยี AI และคลาวด์ที่มีศักยภาพในการสร้างการเติบโตในอนาคต
• การฟื้นตัวของสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบในจีน
• ราคาหุ้นที่ซื้อขายในระดับ forward P/E ที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม

ความท้าทาย:

• การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นในธุรกิจหลักจากผู้เล่นเช่น PDD Holdings และ ByteDance
• ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ
• การชะลอตัวของเศรษฐกิจจีนและการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ระมัดระวังมากขึ้น
• ความท้าทายในการสร้างรายได้จากการลงทุนขนาดใหญ่ในเทคโนโลยี AI และคลาวด์

ในภาพรวม Alibaba เสนอความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนระยะยาว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงการประเมินมูลค่าในปัจจุบันที่ต่ำกว่าศักยภาพการเติบโตในอนาคต อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรตระหนักถึงความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นในระยะสั้นจากปัจจัยภายนอกเช่นนโยบายการค้าและการเปลี่ยนแปลงของกฎระเบียบ

ปัจจัยที่นักลงทุนควรติดตามอย่างใกล้ชิด

นักลงทุนที่สนใจ Alibaba ควรติดตามปัจจัยต่อไปนี้อย่างใกล้ชิด:

1. ผลประกอบการรายไตรมาส – โดยเฉพาะอัตราการเติบโตของรายได้ในแต่ละกลุ่มธุรกิจและความสามารถในการรักษาอัตรากำไร ให้ความสนใจเป็นพิเศษกับการเติบโตของธุรกิจ Cloud และผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI
2. ความคืบหน้าของการลงทุนด้าน AI และคลาวด์ – ติดตามการประกาศเกี่ยวกับการพัฒนาเทคโนโลยีใหม่ๆ การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ และความสำเร็จในการสร้างรายได้จากการลงทุนเหล่านี้
3. พัฒนาการของนโยบายการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ – รวมถึงการเจรจาการค้าและการประกาศเกี่ยวกับภาษีนำเข้าที่อาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจของ Alibaba
4. การเปลี่ยนแปลงของนโยบายการเงินและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน – ซึ่งจะส่งผลต่อการบริโภคภายในประเทศและการเติบโตของธุรกิจอีคอมเมิร์ซหลัก
5. การเคลื่อนไหวของคู่แข่งสำคัญ – โดยเฉพาะกลยุทธ์และการริเริ่มใหม่ๆ ของ PDD Holdings, JD.com และ ByteDance ในตลาดจีน รวมถึงการขยายตัวในตลาดต่างประเทศของพวกเขา
6. ความร่วมมือเชิงกลยุทธ์และการควบรวมกิจการ – การประกาศเกี่ยวกับความร่วมมือใหม่ๆ เช่น การทำงานร่วมกับ Apple หรือการควบรวมกิจการที่อาจเสริมความแข็งแกร่งให้กับระบบนิเวศของ Alibaba

Alibaba กำลังอยู่ในจุดเปลี่ยนผ่านที่สำคัญ ในขณะที่บริษัทมุ่งสู่อนาคตที่ขับเคลื่อนด้วย AI และคลาวด์ ความสำเร็จในการดำเนินกลยุทธ์นี้และความสามารถในการปรับตัวต่อสภาพแวดล้อมทางธุรกิจและกฎระเบียบที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลาจะเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดทิศทางของบริษัทในระยะยาว สำหรับนักลงทุนที่เชื่อในวิสัยทัศน์และความสามารถในการปรับตัวของ Alibaba Alibaba อาจเป็นโอกาสการลงทุนที่น่าสนใจในช่วงเวลาที่ท้าทายแต่เต็มไปด้วยโอกาสนี้