ECB’s Triple Rate Cut: Fighting Inflation and Sluggish Growth as EURUSD Downtrend Deepens

Avrupa Merkez Bankası (ECB), euro bölgesinde düşen enflasyon ve durgun büyüme ile belirlenen zorlu bir ekonomik manzarayla karşı karşıya. Buna karşılık, ECB ekonomiyi canlandırmak için üst üste üçüncü faiz indirimini uygulayarak temel faiz oranlarını 25 baz puan düşürdü. Enflasyon, büyük ölçüde düşen enerji fiyatları nedeniyle üç yıl içinde ilk kez ECB’nin %2 hedefinin altına düşerek Eylül ayında %1,7’ye geriledi. Bu arada, euro bölgesinin ekonomik büyümesi zayıf kalmaya devam ediyor ve üçüncü çeyrek için %0,2’lik bir büyüme oranı tahmin ediliyor. Bu gelişmeler, teknik ve temel faktörler tarafından yönlendirilen yoğun bir düşüş momentumu yaşayan EURUSD’yi de etkiledi ve bu da döviz çifti için daha fazla aşağı yönlü risk sinyali veriyor.

Avrupa Merkez Bankası (ECB) Perşembe günü üçüncü kez üst üste faiz indirimi uygulayarak temel faiz oranlarını 25 baz puan düşürdü. Ana yeniden finansman oranı artık %3,40, marjinal borç verme imkânı %3,65 ve mevduat imkânı %3,25 olarak belirlendi. Karar, esas olarak düşük enerji fiyatları nedeniyle, Eylül ayında ECB’nin %2 hedefinin altına düşerek %1,7’ye gerileyen düşen enflasyon ortasında geldi. Ancak, çekirdek enflasyon %2,7’de inatçı kalmaya devam ediyor. Euro bölgesi büyümesinin durgunlaşmasıyla, üçüncü çeyrek için %0,2 olarak tahmin edilen faiz indirimi harcamaları teşvik etmeyi ve yavaşlayan ekonomiyi desteklemeyi amaçlıyor.

Euro bölgesindeki enflasyon, Ağustos ayındaki %2,2’den Eylül ayında %1,7’ye düştü ve bu, enflasyonun üç yıldır ilk kez ECB’nin %2 hedefinin altına düştüğü anlamına geliyor. Bu düşüş büyük ölçüde düşen enerji fiyatlarından kaynaklandı, ancak enerji ve gıda hariç çekirdek enflasyon %2,7’de kaldı. Hizmet enflasyonu yıllık bazda %3,9 ile yüksek kalmaya devam ediyor. Ekonomistler enflasyonun 2024’ün geri kalanında %2 civarında kalmasını bekliyor. ECB Başkanı Christine Lagarde, yaklaşan politika kararlarında bu gelişmeleri göz önünde bulundurarak enflasyonun hedefe döneceğine güvendiğini ifade etti.

Euro Bölgesi’ndeki ekonomik durgunluk, ECB’nin zayıf büyüme ortasında harcamaları teşvik etmeyi amaçlayan faiz oranlarını düşürme kararına katkıda bulundu. 2024’ün ikinci çeyreğinde, durgun tüketim ve yatırım nedeniyle %0,3’ten aşağı revize edilen %0,2 büyüme görüldü. ECB’nin 2024 büyüme tahminini %0,8’e ve 2025’i %1,3’e düşürmesiyle, üçüncü çeyrekte büyümenin %0,2’de kalması bekleniyor. HCOB Euro Bölgesi Bileşik PMI, özel sektör faaliyetlerinde bir daralma olduğunu gösterirken, Almanya ekonomisinin 2024’te %0,2 küçülmesi öngörülüyor. ECB’nin faiz indirimi, ABD Merkez Bankası’nın benzer bir hamlesini takip ediyor.

EURUSD, 25 Eylül’de 1,12134’te zirveye ulaştıktan sonra istikrarlı bir şekilde düşüşe geçti. Bu düşüş hem temel hem de teknik faktörlerden etkilendi. Paritenin 50 dönemlik Üssel Hareketli Ortalama’nın (EMA) altına düşmesi düşüş eğilimini güçlendirdi ve daha fazla düşüş olasılığını öne sürdü. 1,10020’deki kritik destek seviyesinin altına önemli bir düşüş, aşağı yönlü harekete önemli bir katkıda bulunarak ek kayıplara yol açtı. Ek olarak, bir “Ölüm Haçı” (Death Cross) çift geçişinin oluşması aşağı yönlü momentumu yoğunlaştırdı. Dahası, Momentum osilatörünün 100’ün altına düşmesi ve Göreceli Güç Endeksi’nin (RSI) 50’nin altında kalması devam eden satış baskısını gösteriyor. Bu birleşik teknik sinyaller, EURUSD’nin kısa vadede aşağı yönlü riskle karşı karşıya kalmaya devam edeceğine işaret ediyor. Satıcıların baskısının devam etmesi halinde yatırımcıların dikkatlerini aşağıdaki aşağı yönlü hedeflere odaklamaları gerekebilir: 1,07764, 1,06572 ve 1,03137.

Sonuç olarak, ECB’nin düşen enflasyon ve durgunlaşan büyüme ile işaretlenen zayıflayan euro bölgesi ekonomisine yanıtı, harcamaları teşvik etmeyi amaçlayan bir dizi faiz indirimi olmuştur. Enflasyon üç yıldır ilk kez ECB’nin hedefinin altına düşerken, çekirdek enflasyon ve durgun ekonomik faaliyet endişe verici olmaya devam ediyor. Bu gelişmeler, EURUSD üzerindeki yoğunlaşan düşüş baskısının yanı sıra euro bölgesi için devam eden zorlukların sinyalini veriyor. Hem yatırımcılar hem de politika yapıcılar, bu önlemlerin etkisini değerlendirmek için yaklaşan ekonomik verileri ve piyasa eğilimlerini yakından izleyecekler.